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考慮公司前三季度業(yè)績超市場預(yù)期，上調(diào)公司15-17 年EPS 至0.33（+0.05）/    0.49（+0.09）/0.68（+0.14）元，增速為77%、50%、38%?？紤]公司經(jīng)營狀況良好，且外延收購有望持續(xù)釋放利好，維持公司目標(biāo)價(jià)50.61 元，維持“增持”評級。
    三季報(bào)靚麗，全年業(yè)績有望超出市場預(yù)期。公司前三季度收入同比增長10.7%，凈利潤實(shí)現(xiàn)103.4%的高速增長，超出我們的預(yù)期。毛利率同比提升3.9 個百分點(diǎn)，我們判斷主要系高毛利率的定制軟件業(yè)務(wù)占比提升，低毛利率的系統(tǒng)集成設(shè)備業(yè)務(wù)占比下降所致，可見公司收入結(jié)構(gòu)呈逐步優(yōu)化趨勢，毛利率有望繼續(xù)保持上升趨勢。費(fèi)用率方面，管理費(fèi)用率同比提升2.9 個百分點(diǎn)，主要系研發(fā)人員薪酬同比增長了34%所致；銷售費(fèi)用率與上年同期持平?？紤]未來公司將繼續(xù)向互聯(lián)網(wǎng)金融平臺商轉(zhuǎn)型，預(yù)計(jì)研發(fā)費(fèi)用率將會維持在較高的水平。
    收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，我們判斷公司全年凈利潤有望超出市場預(yù)期。
    參股興業(yè)數(shù)金，布局金融資產(chǎn)交易服務(wù)業(yè)務(wù)。公司于9 月24 日公告與興業(yè)財(cái)富、倍遠(yuǎn)投資、新大陸、高偉達(dá)共同投資設(shè)立興業(yè)數(shù)金公司，注冊資本5 億元，其中公司出資5000 萬元，占股10%。興業(yè)數(shù)金經(jīng)營范圍主要為互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易服務(wù)、金融產(chǎn)品的研究開發(fā)、金融信息技術(shù)服務(wù)外包等。公司參與投資設(shè)立興業(yè)數(shù)金，有利于整合股東各方的優(yōu)勢資源，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，從而把握住互聯(lián)網(wǎng)金融2.0 時(shí)代的最佳發(fā)展機(jī)遇。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)發(fā)展速度低于預(yù)期，行業(yè)競爭風(fēng)險(xiǎn)