>> 東方證券-鹿港科技(601599)推出限制性股票激勵,保障公司未來業(yè)績高增長-151012
| 上傳日期： |
2015/10/12 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
糜韓杰，施紅梅 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司于2014 年確立了影視文化產(chǎn)業(yè)作為新的利潤增長點(diǎn)，且先后并購了世紀(jì)長龍和天意影視，此次激勵對象中有21 人來自這兩家公司的中高層和核心技術(shù)人員，在保障公司扎實做好紡織產(chǎn)業(yè)的同時，有助于推進(jìn)影視新行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級和快速發(fā)展。
今明兩年影視公司業(yè)績承諾實現(xiàn)確定性高。世紀(jì)長龍今明兩年業(yè)績承諾凈利潤不低于5850 萬和7605 萬，今年下半年《天涯女人心》《再見老婆大人》等劇目將帶來公司收入猛增，明年《客家人》《唐明皇》《路從今夜白》等將貢獻(xiàn)業(yè)績。天意影視今年兩年業(yè)績承諾凈利潤不低于2500 萬和5500 萬，今年投資的熱播劇《王大花的革命生涯》《活色生香》已產(chǎn)生較好收益，明年有望完成及發(fā)行的項目包括《花開如夢》《非誠勿擾》《碧血黃沙》等劇目及電影《貓鼠游戲》《樓蘭》等。
重金打造《新鬼吹燈之摸金符》有望成為網(wǎng)劇新標(biāo)桿。首先，網(wǎng)劇負(fù)責(zé)人是天意影視董事長，資深制片人吳毅先生，其代表作《士兵突擊》《我的團(tuán)長我的團(tuán)》等都是最好的證明，其次，鬼吹燈是唯一可以與盜墓筆記相媲美的大IP，小說《摸金符》系列是天下霸唱新作，且天下霸唱將親自參與網(wǎng)劇的制作，第三，《摸金符》共8 季，預(yù)計四到五年完成，每年拍一到兩季，每季16 集，單季成本400 到500 萬左右，第一季預(yù)計在年底12 月份開拍。
財務(wù)預(yù)測與投資建議
我們預(yù)計公司15 至17 年每股收益分別為0.38、0.53、0.76 元（原預(yù)測0.42、0.68、0.98 元），按市盈率分部估值，15 年影視業(yè)務(wù)0.21 元EPS，參考行業(yè)平均和網(wǎng)劇特殊屬性，給予20%溢價60 倍PE 估值，紡織業(yè)務(wù)0.17 元EPS，參考行業(yè)平均，給予15 倍估值，目標(biāo)價15.15 元，維持買入評級。
風(fēng)險提示
網(wǎng)絡(luò)劇項目未達(dá)預(yù)期的風(fēng)險；《鬼吹燈》可能存在廣電局監(jiān)管加強(qiáng)的風(fēng)險。
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