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    評(píng)論：
    坐擁一線城市稀缺IDC 機(jī)房資源，建設(shè)投入持續(xù)使得業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?。公司目前在北京亦莊和燕郊擁有超過(guò)7200 個(gè)可運(yùn)營(yíng)的IDC 機(jī)柜，已啟動(dòng)建設(shè)的上海嘉定綠色云計(jì)算基地預(yù)計(jì)可提供5000 個(gè)機(jī)柜，并持續(xù)在國(guó)內(nèi)IDC 機(jī)房資源稀缺的一線城市進(jìn)行布局，若拓展順利有望在2018 年達(dá)到3 萬(wàn)機(jī)柜能力。公司前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告同比增速在7.58%-14.95%之間，增速下滑的主要原因是上海嘉定等地新IDC 項(xiàng)目處于投入階段，前期費(fèi)用、市場(chǎng)拓展及融資成本等方面開支較大。預(yù)計(jì)隨著一線城市IDC 需求的不斷增加，以及相關(guān)項(xiàng)目的建成投產(chǎn)，預(yù)計(jì)公司業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒊掷m(xù)回升并購(gòu)布局金融大數(shù)據(jù), 并購(gòu)與合作并行拓展云計(jì)算和大數(shù)據(jù)服務(wù)。中金云網(wǎng)在北京擁有占地面積100 畝、建筑面積10.15 萬(wàn)平方米的優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)，積累了除工行外的三大行+人行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、北京農(nóng)商行、中國(guó)人保、新華人壽、國(guó)航等大型優(yōu)質(zhì)客戶資源，并已成為國(guó)內(nèi)第三方大規(guī)模的金融數(shù)據(jù)服務(wù)商。隨著中金云網(wǎng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，公司將在北京地區(qū)獲得更多稀缺IDC 機(jī)房資源，進(jìn)一步提升IDC 業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，為擴(kuò)展云計(jì)算和大數(shù)據(jù)服務(wù)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。此外，同時(shí)公司與AWS 合作推進(jìn)順利，合作機(jī)制基本確定，預(yù)期未來(lái)隨著AWS 在國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)擴(kuò)展，公司有望隨之成長(zhǎng)。
    并購(gòu)優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷服務(wù)商，擴(kuò)展大數(shù)據(jù)服務(wù)能力。無(wú)雙科技的搜索引擎營(yíng)銷技術(shù)解決方案擁有行業(yè)領(lǐng)先的數(shù)據(jù)算法及綜合服務(wù)能力，已成功推出多款服務(wù)加軟件產(chǎn)品，并取得了百度核心代理商、360 搜索官方技術(shù)合作伙伴、360 搜索推廣官方移動(dòng)應(yīng)用提供商、新浪廣告交易平臺(tái)認(rèn)證接入商等資格認(rèn)證，積累了去哪兒、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、聚美優(yōu)品、中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)等大量客戶資源。通過(guò)本次重組收購(gòu)無(wú)雙科技，公司能夠借此進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷行業(yè)，進(jìn)一步拓展公司大數(shù)據(jù)服務(wù)領(lǐng)域的能力。此次收購(gòu)有望為客戶提供一站式的“數(shù)據(jù)中心+SaaS”服務(wù)增加客戶粘性，提高服務(wù)附加值，從而幫助公司為國(guó)內(nèi)一流互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型。
    風(fēng)險(xiǎn)因素: 并購(gòu)未能實(shí)施或低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；IDC 惡性競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)
    維持“買入”評(píng)級(jí)。作為國(guó)內(nèi)一線城市領(lǐng)先的IDC 運(yùn)營(yíng)商，公司在北京和上海地區(qū)擁有大量?jī)?yōu)質(zhì)的IDC 機(jī)房資源以及未來(lái)三年并表的資源儲(chǔ)備。隨著數(shù)據(jù)集中存儲(chǔ)、在線分析需求的爆發(fā)式增長(zhǎng)以及一線城市IDC 機(jī)房資源的日益緊缺，公司IDC資產(chǎn)的價(jià)值和稀缺性將進(jìn)一步凸顯。此外，公司積極通過(guò)外延投資并購(gòu)等方式加速云計(jì)算和大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的儲(chǔ)備和布局，逐步打造“數(shù)據(jù)中心+SaaS”云服務(wù)體系，向互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型。鑒于本次并購(gòu)中金云網(wǎng)和無(wú)雙科技還存在不確定性，暫不考慮；考慮到公司在建項(xiàng)目成本支出與投產(chǎn)進(jìn)度，調(diào)整公司2015-17 年盈利預(yù)測(cè)，按最新股本攤薄后，2015/16/17 年EPS 預(yù)測(cè)為0.23/0.50/0.79 元（原預(yù)測(cè)攤薄后為0.23/0.59/0.80 元）；考慮被并購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)承諾（中金云網(wǎng)2016-18年承諾凈利潤(rùn)1.3/2.1/2.9 億元，無(wú)雙科技2015-17 年承諾凈利潤(rùn)0.35/0.46/0.59億元），則對(duì)應(yīng)備考EPS 預(yù)測(cè)為0.30/0.82/1.14 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。