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公司主營(yíng)產(chǎn)品的上游是錦綸66工業(yè)絲，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能供應(yīng)充足，公司主營(yíng)產(chǎn)品的下游是汽車(chē)安全氣囊總成廠，由于行業(yè)壁壘的特殊性，總成廠商或整車(chē)廠主動(dòng)變更供應(yīng)商的可能性小。
    公司有突出的核心競(jìng)爭(zhēng)力，能維持良好的盈利水平和成長(zhǎng)性。自2011年以來(lái)，公司毛利率持續(xù)維持在35%以上，2013-2014年度，公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率分別為33.51%、33.99%。2015年半年報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率繼續(xù)提高至36.83%，毛利率提高至39.89%。
    依托公司原有安全氣囊布的優(yōu)勢(shì)，隨著2014年四季度生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，安全氣袋產(chǎn)品成為公司營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。2015年半年報(bào)顯示，公司安全氣袋收入同比增長(zhǎng)45.67%。
    首次關(guān)注，給予"增持"評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS分別為1.078、1.205、1.349元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為28.85倍，25.81倍，23.05倍。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車(chē)行業(yè)增速放緩；公司毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)；下游主要客戶集中的風(fēng)險(xiǎn)。