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    ■優(yōu)勢(shì)直流供電技術(shù)顯著提升公司直流充電樁競(jìng)爭(zhēng)力，擁抱充電樁藍(lán)海：公司目前已是高壓直流電源、通信傳輸電源領(lǐng)域的行業(yè)翹楚，并將其直流供電先進(jìn)技術(shù)移植直流充電樁，使其供電效率與質(zhì)量明顯優(yōu)于市場(chǎng)同類產(chǎn)品（直流充電樁核心指標(biāo)之一即為輸出電流能力）；近期國(guó)務(wù)院指導(dǎo)意見的出臺(tái)與2015 國(guó)網(wǎng)充電設(shè)備招標(biāo)在即（公司2014 年國(guó)網(wǎng)第四批充電設(shè)備招標(biāo)中標(biāo)1 包,2015 國(guó)網(wǎng)高速公路電動(dòng)車充電項(xiàng)目首中1126.7 萬元），公司直流產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)突出。我們認(rèn)為公司將面對(duì)的是由國(guó)家目標(biāo)推行的500 萬臺(tái)充電樁的藍(lán)海市場(chǎng)。
    ■電改配套文件出臺(tái)在即，能源服務(wù)商具天然優(yōu)勢(shì)望優(yōu)先參與售電：電改9 號(hào)文后，最關(guān)鍵的6 個(gè)配套文件出臺(tái)時(shí)間或在眼前。近期既發(fā)改委9.9 日批準(zhǔn)寧夏輸配電價(jià)改革后，近日發(fā)改委再度批復(fù)云、貴兩省輸配電價(jià)改革試點(diǎn)方案，新電改再次加速，公司通過普瑞智能與之前主業(yè)所累積的用戶數(shù)據(jù)獲得天然優(yōu)勢(shì)，轉(zhuǎn)型成為能源服務(wù)商后，望借電改東風(fēng)，優(yōu)先參與售電市場(chǎng)。
    ■投資建議：我們積極看好公司定增過后，能源服務(wù)與充電樁業(yè)務(wù)布局，并同時(shí)看好公司潛在售電可能，預(yù)計(jì)2015-2017 凈利潤(rùn)分別為1.92、2.60、3.80 億元，2015-2017EPS 分別為0.37、0.50、0.70 元（未考慮增發(fā)攤?。?；首次給予買入-A 的投資評(píng)級(jí)，中期按照200 億市值估值，考慮增發(fā)攤薄，目標(biāo)價(jià)位34.2 元
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：定增失敗風(fēng)險(xiǎn)，充電樁業(yè)務(wù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，電改不及預(yù)期