>> 廣發(fā)證券-飛凱材料(300398)電子化學(xué)品系列報告(四）：飛凱材料，紫外固化龍頭，行業(yè)壁壘高，千億空間-151019
| 上傳日期： |
2015/10/20 |
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| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王劍雨，郭敏 |
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其中，紫外固化技術(shù)是目前主要的輻射固化方式，在所有的輻射固化材料中，紫外固化材料占比在90%左右，因其，固化速度快(因而生產(chǎn)效率高)、少污染、節(jié)能、固化產(chǎn)物性能優(yōu)異等優(yōu)點, 是一種環(huán)境友好的綠色技術(shù)，有較好的成長空間。
紫外固化材料之光刻膠：國產(chǎn)替代進行中
光刻膠是微制造領(lǐng)域最為關(guān)鍵性的材料，下游應(yīng)用領(lǐng)域主要為 PCB、LCD 以及半導(dǎo)體等領(lǐng)域，2013 年全球光刻膠市場規(guī)模達到248 億元。光刻膠為技術(shù)密集型行業(yè)，進入壁壘高，行業(yè)高度集中，目前主要是歐美、日本企業(yè)壟斷。
飛凱材料為國內(nèi)少數(shù)掌握光刻膠生產(chǎn)工藝企業(yè)之一，預(yù)計3500 噸光刻膠募投項目于2015 年底前投產(chǎn)，將打破國際壟斷，未來進口替代空間廣闊。
公司紫外固化塑膠涂料即將投產(chǎn)，盡享藍海市場
紫外固化塑膠涂料主要用于各種塑料、塑膠基材上，可增強表面抗劃傷性能差、耐磨性等。根據(jù)輻射固化專業(yè)委員會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2006~2010年年均需求增速達21%， 2015 年我國紫外固化塑膠涂料的需求將達到77,962 噸，顯示了巨大的成長空間。公司募投3000 噸紫外塑膠項目順利投產(chǎn)，保障公司長期持續(xù)發(fā)展。
公司紫外光纖涂覆材料，國內(nèi)外市場開拓順利，市占率持續(xù)提升；預(yù)計 15-17 年凈利潤為1.23、1.75 和2.32 億元，維持“買入”評級；風(fēng)險提示：原材料價格大幅波動；募投項目投產(chǎn)低于預(yù)期。
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