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運(yùn)營(yíng)商的大規(guī)模投資會(huì)一直持續(xù)到2017 年，所以我們預(yù)測(cè)在明年下半年之前，占公司營(yíng)收過(guò)半的光纖插芯與套筒都將能維持穩(wěn)定表現(xiàn)。
    依托企業(yè)平臺(tái)，深耕細(xì)分市場(chǎng)：作為一家有著幾十年研發(fā)制造沉淀的老牌企業(yè)，公司在陶瓷電子材料領(lǐng)域覆蓋面非常廣。陶瓷插芯是公司收入占比最大的品種，目前全球市場(chǎng)份額超過(guò)50%。應(yīng)用于片阻的陶瓷基片在產(chǎn)能和成本方面與國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比都具有優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)還有相當(dāng)?shù)某砷L(zhǎng)空間。陶瓷封裝基座的主要市場(chǎng)被京瓷把控，公司份額的提升需要循序漸進(jìn)。燃料電池的燃料利用率是所有電池中最高的，但目前受限于天然氣成本，與鋰電池或碳酸類電池相比，售價(jià)和壽命都還不具備競(jìng)爭(zhēng)力，還需要Bloom 公司的進(jìn)一步推動(dòng)與改進(jìn)。總體來(lái)看，公司的技術(shù)儲(chǔ)備和研發(fā)實(shí)力在國(guó)內(nèi)無(wú)出其二，未來(lái)可拓展與突破的方向依然很多。
    限制性股票激勵(lì)提振核心員工信心。七月中旬，公司發(fā)布限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，向767 名核心員工與高管授予662.42 萬(wàn)股限制性股票。股票激勵(lì)計(jì)劃的落地，將進(jìn)一步增強(qiáng)公司的凝聚力和人員穩(wěn)定性，同時(shí)彰顯管理層對(duì)未來(lái)公司發(fā)展的信心。
    給予公司“買入”評(píng)級(jí)。公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，厚積薄發(fā)，不僅在傳統(tǒng)陶瓷電子元件方面建樹頗多，在消費(fèi)新型領(lǐng)域亦已有布局，目前已經(jīng)開發(fā)出可應(yīng)用于手機(jī)后蓋、指紋識(shí)別蓋板和外觀結(jié)構(gòu)件等產(chǎn)品的微晶鋯產(chǎn)品，如此類產(chǎn)品滲透率能夠得到有效提升，將有望大幅提升公司成長(zhǎng)預(yù)期。我們預(yù)計(jì)2015-2017 年EPS 分別為0.96、1.30、1.59 元，給予買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：寬帶建設(shè)投入放緩，電子元器件市場(chǎng)因經(jīng)濟(jì)波動(dòng)價(jià)格下跌。