>> 國信證券-三環(huán)集團(300408)上游技術(shù)領(lǐng)先,下游新品連連-150413
| 上傳日期： |
2015/4/13 |
大小： |
785KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉翔，劉洵 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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其中，氧化鋯陶瓷后蓋以及全瓷義齒即是公司近期有望投向市場的二大新品。
新品之一：氧化鋯陶瓷后蓋
繼金立于去年年初推出天鑒W808，首次采用陶瓷后蓋以來，酷派ivvi S6、華為P7 典藏版以及即將上市的P8 和Apple Watch 均采用氧化鋯陶瓷作為后蓋，從而推高了市場對于陶瓷后蓋的熱情。作為今年重點關(guān)注的新品之一，公司目前已與多家手機廠商接觸，包括美國的A 公司。今年有望小批量供貨，未來市場一旦啟動，公司有能力快速上量。
新品之二：陶瓷義齒
目前，我國氧化鋯陶瓷義齒的市場規(guī)模約為3 個億，增速預(yù)計在40%左右，到2018 年，市場規(guī)模將增至12 個億。當前市場上主要玩家包括深圳愛爾創(chuàng)、翔通醫(yī)療等。與競爭對手相比，三環(huán)在上游陶瓷材料一致性的研發(fā)及輔料（染色液）、CAM加工設(shè)備自制等方面均具備一定優(yōu)勢。我們預(yù)計公司于6 月份取得CFDA 認證之后，該項業(yè)務(wù)將從今年7、8 月份開始貢獻收入，成為公司未來業(yè)績的又一增長點。
維持“買入”評級
公司為我國陶瓷材料領(lǐng)域絕對龍頭，上游研發(fā)實力突出，下游通過不斷推出新產(chǎn)品進行技術(shù)變現(xiàn)，以提升業(yè)績與估值。我們認為，公司產(chǎn)線布局完整，未來有望在各個應(yīng)用領(lǐng)域全面追趕日系企業(yè)，預(yù)計公司14/15/16 年每股盈利分別為1.58/1.89/2.18 元，對應(yīng)當前股價的動態(tài)市盈率分別是39/32/28X，維持公司“買入”評級。
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