>> 安信證券-國電南瑞(600406)單季業(yè)績強(qiáng)勢回升，配網(wǎng)投資與電改預(yù)期再塑公司發(fā)展空間-151023
| 上傳日期： |
2015/10/23 |
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來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
黃守宏 |
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電改后所衍生出競爭性售電的放開和分布式電源的興起將誕生更多商業(yè)模式，6月初子公司北京科東已中標(biāo)國網(wǎng)電力市場技術(shù)平臺二期項目，項目涉及網(wǎng)省總部及26 地區(qū)電力平臺搭建；項目的中標(biāo)既證明公司領(lǐng)先的軟件研發(fā)實(shí)力，同時是公司在切入售電市場方面有先天優(yōu)勢，未來無論是參與大用戶直供電、充電樁運(yùn)營或需求側(cè)能源服務(wù)商皆有良好基礎(chǔ)。
■國改頂層設(shè)計出臺在即，公司預(yù)期先發(fā)之列：國改頂層設(shè)計呼之欲出，公司股東南瑞集團(tuán)2013 年所承諾的三年內(nèi)減少同業(yè)競爭承諾期已過大半，我們預(yù)計伴隨國改頂層設(shè)計的落地，公司層面的業(yè)務(wù)整合將同步加速，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入預(yù)期不斷升溫。
■投資建議：我們看好公司一掃業(yè)績陰霾的后續(xù)表現(xiàn)，預(yù)測公司2015-2017 年EPS 為0.41 元、0.67 元、0.91 元，維持“買入-A”投資評級，目標(biāo)價位25 元。
■風(fēng)險提示：電改落實(shí)時間的風(fēng)險，電網(wǎng)建設(shè)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險，整體上市進(jìn)度不達(dá)預(yù)期風(fēng)險
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