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    公司預(yù)計(jì)2015年度歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為19,447.99 ~25,282.39萬(wàn)元，同比增速為0%-30%。 維持"買入"評(píng)級(jí)。前三季度公司農(nóng)藥制劑銷量和銷售額同比均有所下降，主要是報(bào)告期內(nèi)公司重點(diǎn)聚焦"田田圈"推廣（"田田圈"參股及加盟公司暫未納入合并報(bào)表）以及百草枯水劑限產(chǎn)政策因素所致。公司前三季度綜合毛利率同比上升3.52個(gè)百分點(diǎn)；而"田田圈"營(yíng)銷服務(wù)投入加大等原因，推動(dòng)期間費(fèi)用率同比上升5.05個(gè)百分點(diǎn)。此外，去年同期參股子公司常隆農(nóng)化賠償費(fèi)用導(dǎo)致投資收益虧損，而今年常隆農(nóng)化恢復(fù)盈利，同時(shí)"田田圈"內(nèi)經(jīng)銷商合資公司開(kāi)始貢獻(xiàn)收益，前三季度公司投資收益同比增加5388萬(wàn)元。上述因素共同推動(dòng)了公司業(yè)績(jī)的平穩(wěn)增長(zhǎng)。三季度為農(nóng)藥制劑銷售傳統(tǒng)淡季，公司在此期間集中力量開(kāi)拓"田田圈"體系，進(jìn)展良好，但對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)銷售推進(jìn)有所放緩，同時(shí)營(yíng)銷費(fèi)用大幅增加，短期內(nèi)影響單季度凈利潤(rùn)。  
    諾普信結(jié)合自身強(qiáng)大優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建起以O(shè)2O線上線下服務(wù)平臺(tái)"田田圈"為核心、集成B2B電商農(nóng)資平臺(tái)"農(nóng)集網(wǎng)"、P2P互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的全方位大三農(nóng)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)，打開(kāi)全新發(fā)展空間。相對(duì)于盈利數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為公司正構(gòu)建的可全方位對(duì)接農(nóng)戶需求的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)的進(jìn)展是把握公司投資價(jià)值的核心因素。我們預(yù)計(jì)公司2015~2017年EPS分別為0.26、0.37和0.52元，維持"買入"的投資評(píng)級(jí)。 
   風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；三農(nóng)互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)建設(shè)初期投入產(chǎn)出低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。