>> 方正證券-榮信股份(002123)轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)打開增長通道，企業(yè)短信和智能流量優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)-151022
| 上傳日期： |
2015/10/27 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
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作者： |
段迎晟 |
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2015 年上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤為2661.82 萬元，上年同期虧損7656.89 萬元；營業(yè)收入為7.57 億元，較上年同期增73.77%；基本每股收益為0.05 元。成功的收購為榮信打開了新的發(fā)展方向和增長空間。
夢網(wǎng)科技作為國內(nèi)企業(yè)短信行業(yè)的龍頭，2014 年行業(yè)治理前，夢網(wǎng)科技的市場占有率為2.48%，行業(yè)治理后，夢網(wǎng)科技的市場占有率為3.82%，市場占有率增加了1.34%?；ヂ?lián)網(wǎng)用戶占比超過50%，前五大客戶包括騰迅、順豐、京東，快的，14 年凈利潤增速超過110%。自主研制夢網(wǎng)科技智能網(wǎng)關云平臺于一體的移動信息即時通訊服務，廣泛應用于阿里巴巴、快的、騰訊、攜程、中國銀行、華夏基金等互聯(lián)網(wǎng)、金融客戶。同時率先布局智能流量業(yè)務，同騰訊、寧波銀行、北京銀行等15 家客戶簽訂了相關業(yè)務的合作協(xié)議，將成為業(yè)績另一爆發(fā)點。
我們預計，公司未來將以夢網(wǎng)科技的短信業(yè)務為核心，外延至智能流量與音視頻業(yè)務，收購音視頻平臺，向后向流量經(jīng)營領域發(fā)力。綜合當前企業(yè)短信市場的快速爆發(fā)和未來企業(yè)流量藍海市場的巨大空間?？紤]到公司主業(yè)穩(wěn)定，市場地位領先，在存量優(yōu)質(zhì)客戶業(yè)務持續(xù)增長的基礎上，對行業(yè)客戶積極拓展，未來在智能流量藍海的布局領先，移動流量經(jīng)營的整體市場規(guī)模以及后向流量經(jīng)營的大趨勢，智能流量經(jīng)營將給公司帶來新的利潤增長點。
公司主營業(yè)務相對收入穩(wěn)定，積極布局智能流量經(jīng)營業(yè)務，我們預計，2015-2017 年收入達到10.94/27.37/38.31 億元，凈利潤1.66/5.23/8.07 億元，EPS 分別為0.21/0.67/1.03 元。企業(yè)聚焦金融行業(yè)市場，開發(fā)各行業(yè)高端企業(yè)客戶，2015 年與夢網(wǎng)科技完全并表后，2016 年公司營業(yè)收入與利潤將超過150%的增長，2016-2017 年收入利潤保持40%以上的高增長。
首次覆蓋，給予推薦評級。
風險提示：市場競爭者增多，運營商調(diào)整短信和流量價格。
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