>> 申萬宏源-中工國際(002051)-全年業(yè)績預(yù)期好轉(zhuǎn)-151027
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2015/10/29 |
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作者： |
屠亦婷，周海晨 |
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其中15Q3 單季收入2.63 億元，同比增長11.6%；歸母凈利潤5533.10 萬元，同比增長37.4%。
票證業(yè)務(wù)收入和毛利率齊升，IC 卡業(yè)務(wù)持續(xù)放量，彩票、電子檔案存儲(chǔ)和電子發(fā)票亮點(diǎn)頗多，盈利能力持續(xù)提升。票證業(yè)務(wù)受益于紙張成本降低，訂單增長，收入和毛利率齊升，在行業(yè)增速約7%~10%的背景下，公司依托集中度提升和傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)積累，構(gòu)建現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)。同時(shí)依托傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務(wù)為公司積累的眾多金融、保險(xiǎn)、財(cái)稅等客戶資源，從提供數(shù)據(jù)處理、標(biāo)簽、彩印等個(gè)性化需求中獲益，增加產(chǎn)品和服務(wù)的附加價(jià)值。智能IC 卡預(yù)計(jì)收入約7000 萬元，貢獻(xiàn)約700 萬元利潤，毛利率大幅提升，后續(xù)將加速放量。彩票領(lǐng)域公司布局新彩種研發(fā)、手機(jī)售彩和自助終端售彩三項(xiàng)業(yè)務(wù)，上半年主要依托手機(jī)售彩客戶端實(shí)現(xiàn)收入，下半年公司加大在自助售彩的研發(fā)投入，預(yù)計(jì)Q3 開始發(fā)力，同時(shí)研發(fā)了多種彩票投注游戲，正處于完善階段。電子檔案存儲(chǔ)目前在北京試點(diǎn)，主要客戶為國有金融企業(yè)，15Q3預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)數(shù)百萬收入，后續(xù)即將在上海同時(shí)展開試點(diǎn)可期。電子發(fā)票在北京、上海、青島鋪開，目前亦有嘗試對(duì)部分個(gè)性化服務(wù)收費(fèi)。此外，15Q3 公司理財(cái)產(chǎn)品到期貢獻(xiàn)額外投資收益（15Q3 投資凈收益1968.87 萬元VS 14Q3 778.45 萬元）。
前三季度毛利率為39.9%，凈利率為17.9%，盈利能力持續(xù)提升。
15 年政策利好持續(xù)釋放，推動(dòng)電子發(fā)票行業(yè)進(jìn)入爆發(fā)元年！1）國稅增值稅發(fā)票系統(tǒng)升級(jí)版與電子發(fā)票對(duì)接。7 月，國稅總局通知北京市、上海市、浙江省、深圳市國家稅務(wù)局，自8 月1 日起在四地開展增值稅發(fā)票（電子增值稅普通發(fā)票）系統(tǒng)升級(jí)版電子發(fā)票試運(yùn)行工作，根據(jù)《增值稅發(fā)票系統(tǒng)升級(jí)版與電子發(fā)票對(duì)接技術(shù)方案》，不改變現(xiàn)有電子發(fā)票服務(wù)平臺(tái)和納稅人（主要是電商企業(yè)）端ERP系統(tǒng)的格局和使用，電子發(fā)票生成仍由第三方電子發(fā)票服務(wù)平臺(tái)完成。隨后東港股份開出首張升級(jí)版電子發(fā)票。2）國務(wù)院政策允許電子發(fā)票作為報(bào)銷憑證。9 月頒發(fā)的《國務(wù)院關(guān)于加快構(gòu)建大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新支撐平臺(tái)的指導(dǎo)意見》表示，加快推廣使用電子發(fā)票，支持四眾平臺(tái)企業(yè)和采用眾包模式的中小微企業(yè)及個(gè)體經(jīng)營者按規(guī)定開具電子發(fā)票，并允許將電子發(fā)票作為報(bào)銷憑證。3）國稅總局《“互聯(lián)網(wǎng)+稅務(wù)”行動(dòng)計(jì)劃》全方位指導(dǎo)電子發(fā)票方向。10 月國稅總局“互聯(lián)網(wǎng)+稅務(wù)”行動(dòng)計(jì)劃從明確“互聯(lián)網(wǎng)+稅務(wù)”計(jì)劃時(shí)間表；傳統(tǒng)紙質(zhì)發(fā)票互聯(lián)網(wǎng)+自助申領(lǐng)；推進(jìn)發(fā)票無紙化，完善電子發(fā)票開具、查驗(yàn)和開獎(jiǎng)功能；涉稅數(shù)據(jù)開放與共享首次得到肯定；國家標(biāo)準(zhǔn)和會(huì)計(jì)制度規(guī)范將得到完善等方面明確稅收現(xiàn)代化和電子發(fā)票發(fā)展方向，預(yù)計(jì)后續(xù)政策利好持續(xù)釋放，推動(dòng)電子發(fā)票進(jìn)入爆發(fā)元年！電子發(fā)票區(qū)域持續(xù)拓展，領(lǐng)域和數(shù)量快速增長，行業(yè)龍頭地位顯著。瑞宏網(wǎng)參與國內(nèi)電子發(fā)票的多次里程碑事件：13 年6 月與京東商城開出國內(nèi)首張電子發(fā)票；14 年6 月，人保財(cái)險(xiǎn)與瑞宏網(wǎng)正式對(duì)接，成功接收國內(nèi)第一張以電子化入賬的電子發(fā)票；15 年7 月中國人保財(cái)險(xiǎn)與瑞宏網(wǎng)對(duì)接成為國內(nèi)唯一同時(shí)具備開具和接收電子發(fā)票的企業(yè)，電子發(fā)票全生命周期管理完整實(shí)現(xiàn)，平安財(cái)險(xiǎn)與瑞宏網(wǎng)對(duì)接開具北京地區(qū)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、車險(xiǎn)首張電子發(fā)票；基于增值稅發(fā)票升級(jí)版瑞宏網(wǎng)和京東開出國內(nèi)第一張升級(jí)版電子發(fā)票。截至目前瑞宏網(wǎng)開票數(shù)已破億份，服務(wù)區(qū)域涵蓋北京、上海、青島，應(yīng)用領(lǐng)域拓展至電子商務(wù)、金融保險(xiǎn)和電信領(lǐng)域，同時(shí)積極推進(jìn)線下應(yīng)用和實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步融合與滲透。
借助政策東風(fēng)，公司將加快全國性推廣，有望積極參與電子發(fā)票國家標(biāo)準(zhǔn)制定、未來基于大量電子發(fā)票數(shù)據(jù)開展征信等增值服務(wù)，進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)快速健康發(fā)展。
公司上下利益高度一致，積極轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)整體服務(wù)商。1）核心管理層和員工持股計(jì)劃高度綁定全體利益。北京中嘉華（核心管理層持股，包含電子發(fā)票負(fù)責(zé)人）質(zhì)押股權(quán)并通過二級(jí)市場增持1808.39 萬股，耗資4.82 億元，平均26.66 元/股；員工持股計(jì)劃擬向470 名員工（包括9 名董事及高管）定增1128.58 萬股，價(jià)格24.81 元/股，募資2.8 億元補(bǔ)充流動(dòng)資金，鎖定期三年。公司上下利益高度一致，彰顯長期發(fā)展信心。2）積極探索信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)，積極轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)整體服務(wù)商。公司從觀念到架構(gòu)加速轉(zhuǎn)變，積極引進(jìn)高端IT 類人才，以事業(yè)部制獨(dú)立運(yùn)作積極探索信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)的新領(lǐng)域，由單一制造業(yè)升級(jí)為跨制造和信息服務(wù)為一體的綜合產(chǎn)業(yè)，除拓展電子發(fā)票和互聯(lián)網(wǎng)彩票外，儲(chǔ)備新一代數(shù)據(jù)應(yīng)用產(chǎn)品和服務(wù)，研發(fā)了電子檔案存儲(chǔ)系統(tǒng)，目前正加快試點(diǎn)和推廣。
電子發(fā)票勢(shì)如破竹，積極轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)整體服務(wù)商，維持增持！電子發(fā)票行業(yè)形成龍頭企業(yè)寡頭壟斷局面符合國家利益
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