>> 申萬宏源-廣日股份(600894)三季報業(yè)績符合預(yù)期,外延和國企改革值得期待-151029
| 上傳日期： |
2015/10/31 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
趙隆隆 |
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公司經(jīng)營穩(wěn)健，質(zhì)地優(yōu)良，始終保持高于行業(yè)平均水平的增速。隨著地產(chǎn)大周期拐點的出現(xiàn)，電梯銷售增速進(jìn)入換擋期，從前年的20%+，到今年的行業(yè)平均5%左右。而日立電梯、廣日電梯兩家整梯制造企業(yè)仍保持10%左右的收入增速，說明公司在行業(yè)內(nèi)有較強(qiáng)的競爭地位。
全年扣非利潤增速有望超過10%。三季度以來，隨著電梯進(jìn)入季節(jié)性銷售高峰期，廣日股份主營業(yè)務(wù)收入穩(wěn)中有升，對比中報5.03%的增幅增加了1.32 個百分點至6.35%，我們維持全年扣非后利潤增長15%的盈利預(yù)測。
土地補(bǔ)償款到賬增強(qiáng)公司資金實力，為未來資本運作提供資金來源。預(yù)計目前公司在手現(xiàn)金20 億元左右，加上此次收到的土地補(bǔ)償款17.1 億元（扣稅后實收14.45 億）及剩余補(bǔ)償款，今年在手現(xiàn)金將超過40 億元，為公司資本運作提供充足資金。公司一直圍繞智能制造的戰(zhàn)略目標(biāo)積極開展工作。
廣州市國企改革仍值得期待。廣州市國資委新一批的領(lǐng)導(dǎo)班子已經(jīng)到位，我們預(yù)計年內(nèi)廣日集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)班子可以確定下來。廣日股份作為廣州市國資委旗下最大的制造業(yè)上市平臺，受到廣州市國資委的高度重視。
考慮土地補(bǔ)償款15%扣稅影響，相應(yīng)的將15 年EPS 調(diào)低15%，維持16、17 年EPS 不變，則15、16、17 年EPS 分別為2.63、1.13、1.24 元，目前股價對應(yīng)PE 分別為7.1、16.5、15倍，維持“買入”評級。
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