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    ■我們的分析和判斷：
    1）業(yè)績(jī)環(huán)比逐季改善，第三季度同比增長(zhǎng)65%。上半年因?yàn)樵牧铣杀旧仙?，以及公司營(yíng)銷組織變革，導(dǎo)致管理費(fèi)用有所提升。隨著營(yíng)銷升級(jí)，公司“內(nèi)公司”管理模式的完善，公司業(yè)績(jī)正逐季改善，上半年凈利潤(rùn)約6000 萬(wàn)，第三季度單季環(huán)比增長(zhǎng)超過(guò)100%，同比增長(zhǎng)65%。
    2）大規(guī)模投入建設(shè)大數(shù)據(jù)平臺(tái)，種植服務(wù)運(yùn)營(yíng)商戰(zhàn)略將全面加速。
    公司戰(zhàn)略清晰，商業(yè)模式從傳統(tǒng)的復(fù)合肥產(chǎn)品提供商轉(zhuǎn)型成為全面解決種植問(wèn)題的服務(wù)提供商。大數(shù)據(jù)平臺(tái)主要包括建立線上電商平臺(tái)和線下300 個(gè)服務(wù)站，未來(lái)公司將通過(guò)線上線下為農(nóng)戶提供包括農(nóng)資采購(gòu)、個(gè)性化種植解決方案、金融支持、農(nóng)產(chǎn)品銷售、物流配送等全面綜合的服務(wù)。
    3）掌控種植業(yè)大數(shù)據(jù)，具備核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司通過(guò)收購(gòu)金禾天成掌握海量種植業(yè)生產(chǎn)大數(shù)據(jù)，與無(wú)人機(jī)領(lǐng)先企業(yè)“大疆”合作，戰(zhàn)略參股“泰格瑞”，以及定增建設(shè)大數(shù)據(jù)平臺(tái)進(jìn)一步采集大數(shù)據(jù)，種植業(yè)大數(shù)據(jù)和數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)能力是不可復(fù)制的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司依靠大數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)可以幫助種植商提高效率，保證種植戶對(duì)公司各類產(chǎn)品和服務(wù)的粘性，構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)壁壘。
    ■投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2015-2017 年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)1.9/2.8/4.0 億元， 同比增長(zhǎng)0%/48%/46%； 對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.22/0.31/0.46 元。我們給予“買入-A”評(píng)級(jí)。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：銷量不達(dá)預(yù)期；