>> 華金證券-合眾思壯(002383)三季度營收大增,關(guān)注高精度業(yè)務(wù)收購進程-151030
| 上傳日期： |
2015/11/2 |
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作者： |
張仲杰 |
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收購高精度測繪優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，盈利能力有望大幅提升：公司委托寶益資管投資吉歐電子、吉歐光學(xué)和思拓力三家公司幵持51%的股權(quán)，之后公司將全部收購接手，全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款為1.62億元，吉歐電子、吉歐光學(xué)和思拓力三家公司2014年實現(xiàn)5273萬元收入和820萬元凈利潤，2015年上半年實現(xiàn)6536萬元收入和283萬元凈利潤，幵已承諾2015-2017年凈利潤丌低于1,550/1,860/2232萬元，不公司2014年凈利潤相比增量幅度達(dá)到56%。
整合北斗高精度業(yè)務(wù)資源，推動測量測繪業(yè)務(wù)持續(xù)增長：公司已擁有國際領(lǐng)先水平的高精度芯片、板卡技術(shù)和星基差分增強系統(tǒng)等北斗高精度產(chǎn)品和技術(shù)布局，可用于測量測繪行業(yè)，相關(guān)產(chǎn)品國內(nèi)年業(yè)務(wù)觃模超過10億元，海外新興市場的成長潛力更大。收購的三家企業(yè)均屬衛(wèi)星定位領(lǐng)域的高精度測量測繪行業(yè)，主營業(yè)務(wù)涉及高精度手持產(chǎn)品、測量 RTX 產(chǎn)品和三維激光測量產(chǎn)品等。在測量產(chǎn)品和國外渠道業(yè)務(wù)方面還具備相當(dāng)?shù)陌l(fā)展優(yōu)勢和行業(yè)影響力，我們訃為收購?fù)瓿珊蠊緦⒄舷嚓P(guān)技術(shù)、產(chǎn)品和渠道資源，迚一步完善公司在北斗高精度業(yè)務(wù)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局，推勱北斗高精度業(yè)務(wù)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
投資建議：暫丌合幵吉歐電子、吉歐光學(xué)和思拓力的報表，考慮公司在北斗高精度業(yè)務(wù)和移勱互聯(lián)業(yè)務(wù)的成長性，我們預(yù)測公司2015-2017年EPS分別為0.27/0.31/0.59元，給予“增持-A”的投資評級，維持目標(biāo)價35.18元。
風(fēng)險提示：收購所用的資管計劃丌能完成募集從而無法設(shè)立的風(fēng)險，收購過程中標(biāo)的公司所處行業(yè)市場突變，等等。
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