久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2015 年7-9 月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.87 億元（YOY50.97%），營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8281.39 萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)7679.67 萬(wàn)元。
    三季報(bào)基本持平，預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。前三季度營(yíng)收增長(zhǎng)顯著，我們判斷主要受益風(fēng)電行業(yè)回暖，公司風(fēng)機(jī)產(chǎn)品交付量快速增長(zhǎng)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)基本仍與去年持平，主要原因是風(fēng)電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，產(chǎn)品毛利率短期有所下滑。
    歸母凈利潤(rùn)同比下滑，主要源于營(yíng)業(yè)外收入1074.83 萬(wàn)元，同比下降75%。
    我們認(rèn)為，公司在風(fēng)電行業(yè)具備競(jìng)爭(zhēng)力，在2MW 風(fēng)機(jī)領(lǐng)域技術(shù)優(yōu)勢(shì)顯著，未來增長(zhǎng)趨勢(shì)有望延續(xù)，帶動(dòng)全年業(yè)績(jī)從底部繼續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，未來1-2 年仍是公司業(yè)績(jī)主要來源。隨軍品比重逐步增長(zhǎng)，未來有巨大可期待空間。此外，考慮軍工產(chǎn)品具有四季度集中交付、確認(rèn)收入的特征，預(yù)計(jì)公司全年業(yè)績(jī)有望以40%左右的速度增長(zhǎng)。
    艦船綜合電力系統(tǒng)空間廣闊。公司軍品業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，并于2015 年發(fā)布非公開發(fā)行預(yù)案，擬募集19.3 億元用于艦船綜合電力系統(tǒng)的研究與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，發(fā)行底價(jià)17.62 元/股，目前已獲證監(jiān)會(huì)受理。我國(guó)水下潛艇已初步實(shí)現(xiàn)電力驅(qū)動(dòng)，未來在水面艦艇、民船領(lǐng)域，我們測(cè)算綜合電力系統(tǒng)的需求空間在數(shù)百億元。公司作為行業(yè)龍頭將長(zhǎng)期受益。
    管理層換屆激發(fā)新活力。公司于2015 年5 月完成管理層新老班底的交接，公司新董事長(zhǎng)柳秀導(dǎo)年富力強(qiáng)，32 歲時(shí)便成為湖南軍工企業(yè)江麓機(jī)電集團(tuán)總工，后任江麓機(jī)電董事長(zhǎng)，擁有豐富軍工企業(yè)研發(fā)及管理經(jīng)驗(yàn)。我們認(rèn)為，國(guó)企改革背景下的管理層換屆將激發(fā)新活力，有利于提升企業(yè)的管理效率。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議?？紤]增發(fā)對(duì)股本的攤薄，預(yù)計(jì)2015-17 年EPS 分別為0.30、0.49、0.84 元，暫時(shí)不考慮增發(fā)對(duì)業(yè)績(jī)的拉動(dòng)，結(jié)合可比公司2015年平均PE 及公司未來軍工業(yè)務(wù)的估值溢價(jià)，給予公司2015 年90X，維持目標(biāo)價(jià)27.00 元，“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。軍品訂單的不確定性，電機(jī)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)加劇。