>> 西南證券-巨星科技(002444)-主業(yè)穩(wěn)定或超預期,智能制造打開成長空間-151102
| 上傳日期： |
2015/11/2 |
大小： |
1007KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
龐琳琳 |
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公司產(chǎn)品主要外銷，受益于海外需求平穩(wěn)和產(chǎn)品延伸，公司營業(yè)收入保持良好增長。若人民幣延續(xù)貶值，公司利潤或超預期。
公司將自己定位為五金工具領(lǐng)域的“一站式采購平臺”，高效的技術(shù)研發(fā)和獨特的銷售模式是公司的核心競爭力所在。公司具備強大的新產(chǎn)品研發(fā)能力，每年自主研發(fā)、并投產(chǎn)銷售的新產(chǎn)品有400 項左右；已經(jīng)擁有國內(nèi)外專利259 項。
公司目前已經(jīng)形成了覆蓋全球的銷售網(wǎng)絡(luò)，有兩萬家以上的大型五金、建材、汽配、百貨等連鎖超市同時銷售公司的產(chǎn)品，為公司的新產(chǎn)品迅速打入和占據(jù)海外市場奠定了基礎(chǔ)。
轉(zhuǎn)型升級穩(wěn)步推進，智能制造開啟未來成長空間。公司2014 年通過增資偉明投資間接控股中易和，進軍智能制造領(lǐng)域。其中，中易和旗下的國自機器人擁有與機器人相關(guān)的核心技術(shù)體系，其工業(yè)機器人產(chǎn)品線和服務(wù)機器人產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工業(yè)自動化領(lǐng)域和公用事業(yè)領(lǐng)域。國自機器人獲得了國內(nèi)第一條電動汽車電池自動化生產(chǎn)線項目，發(fā)展態(tài)勢迅猛。預計國自機器人15 年總體銷售收入將實現(xiàn)100%以上的增長， 16 年訂單額度預期可以達到兩億元的規(guī)模。公司定增加碼智能機器人智慧云服務(wù)平臺項目，同時收購華達科捷65%股權(quán)獲得相關(guān)技術(shù)補強，穩(wěn)步推進智能制造布局，有望成為公司業(yè)務(wù)增長支柱。
對外投資亮點頗多，有望獲得巨額回報。公司未來將逐步實現(xiàn)多元化經(jīng)營的戰(zhàn)略，通過對外投資提高公司的資產(chǎn)收益率和持續(xù)的盈利能力。公司2011 年收購杭叉集團20%股份，隨著杭叉集團IPO進程推進，公司有望獲得豐厚的投資回報。今年7月份公司投資持股11.05%的中控信息公司股份，繼續(xù)完善智能裝備產(chǎn)業(yè)鏈，加大公司市場競爭優(yōu)勢。此外，公司還投資卡森國際、增資東海銀行等領(lǐng)域多方位進行產(chǎn)業(yè)布局。
業(yè)績預測與估值：我們預測公司2015、2016、2017 年EPS 分別為0.53 元、0.64 元和0.75 元，對應(yīng)PE 分別為30 倍、25 倍和21 倍。鑒于公司穩(wěn)定的業(yè)績表現(xiàn)預期和智能制造領(lǐng)域的迅猛發(fā)展，給予“買入”評級。
風險提示：項目進展或低于預期，匯率波動的不確定性因素。
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