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三季度單季業(yè)績(jī)大幅下滑主要由于公允價(jià)值收益較去年同期減少51.43%，期貨（銅）合約投資盈利減少所致。剔除公司公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)凈利潤(rùn)的影響，公司三季度經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)定，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，公司三四季度的歷史盈利一般都要好于二季度，全年公司業(yè)績(jī)支撐有保障。
    傳統(tǒng)銅板帶業(yè)務(wù)未來(lái)望穩(wěn)健，廢雜銅替代及費(fèi)用管控降低業(yè)績(jī)波動(dòng)公司是銅板帶材專業(yè)制造商（主要應(yīng)用于電氣設(shè)備及器材耗材），歷史毛利率區(qū)間僅為1.6%-5%之間，中值約在3.5%左右，該塊業(yè)務(wù)主要受下游需求、銅材料價(jià)格波動(dòng)及公司費(fèi)用管控、政府補(bǔ)貼（廢舊資源回收）的影響，業(yè)績(jī)波動(dòng)較大。近兩年，公司在銅原材料的選取上采用了廢雜銅替代，毛利率回升，維持在5%左右。
    大股東資產(chǎn)注入，優(yōu)化公司產(chǎn)品鏈層次
    控股股東楚江集團(tuán)去年將旗下的楚江合金、森海高新、雙源管業(yè)和楚江物流注入上市公司，其中楚江合金是國(guó)內(nèi)黃銅合金線材龍頭，市場(chǎng)占有率10%、森海高新銅桿產(chǎn)品是電纜市場(chǎng)需求上游，市場(chǎng)空間大，產(chǎn)能約10W 噸、雙源管業(yè)是安徽省最大的窄帶鋼生產(chǎn)基地和全國(guó)知名鋼產(chǎn)品企業(yè)，全球特種鋼產(chǎn)量占總鋼鐵產(chǎn)量比達(dá)20%，而國(guó)內(nèi)僅9.1%，市場(chǎng)空間大。楚江集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入實(shí)現(xiàn)了公司產(chǎn)品向LED 支架永銅帶、連接器、軌道交通等高附加值產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的邁進(jìn)。大股東資產(chǎn)注入標(biāo)的三季度已實(shí)現(xiàn)并表，銅桿、銅棒線、鋼帶、管材等毛利較高產(chǎn)品的注入改善了公司的產(chǎn)品線結(jié)構(gòu)，提升了綜合毛利率水平。
    并購(gòu)頂立科技?jí)m埃落定，新材料軍工新貴值得期許
    10 月23 日證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買頂立科技并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)，標(biāo)志著公司并購(gòu)頂立科技基本塵埃落定，公司轉(zhuǎn)型為新材料軍工新貴。頂立科技擁有武器裝備科研生產(chǎn)許可證在內(nèi)的相關(guān)軍工資質(zhì)，同時(shí)是國(guó)內(nèi)航空航天熱工裝備與特種新材料的龍頭企業(yè)，收入大部分都來(lái)自軍工部門。此外，頂立科技還擁有3D打印金屬粉末、高溫合金、碳碳復(fù)合材料等技術(shù)儲(chǔ)備，技術(shù)評(píng)測(cè)來(lái)看，公司相關(guān)技術(shù)大部分都達(dá)到了國(guó)際先進(jìn)水平。 新材料轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略堅(jiān)決，并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)望體現(xiàn) 
    公司上半年由"精誠(chéng)銅業(yè)"更名為"楚江新材"，體現(xiàn)出公司管理層向新材料轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略決心，目前大股東楚江集團(tuán)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了金屬材料加工業(yè)務(wù)整體上市，并購(gòu)頂立科技乃國(guó)內(nèi)金屬加工材料成套設(shè)配優(yōu)秀集成供應(yīng)商，專注于新材料工藝和裝備產(chǎn)業(yè)鏈高端，并購(gòu)頂立，有利于公司實(shí)現(xiàn)新材料產(chǎn)業(yè)鏈延伸，夯實(shí)基礎(chǔ)金屬材料+新材料雙輪發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)。 盈利預(yù)測(cè)與估值 
    公司的看點(diǎn)在于基礎(chǔ)金屬材料整合完畢，相關(guān)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的穩(wěn)健性較以往更好；并購(gòu)頂立科技標(biāo)的優(yōu)質(zhì)，有利于實(shí)現(xiàn)公司新材料產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，公司未來(lái)雙輪發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)愈發(fā)清晰。預(yù)計(jì)公司2015-2017年的EPS分別為0.17元、0.25元、0.49，對(duì)應(yīng)的PE分別為106倍、71倍、36倍，給予"增持"評(píng)級(jí)。