>> 廣發(fā)證券-盤江股份（600395）3季度轉虧，未來關注煤層氣進展-151102
| 上傳日期： |
2015/11/3 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
沈濤，安鵬 |
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前3 季度噸煤凈利2.6 元
15 年前3 季度，公司煤炭產量703.89 萬噸，煤炭銷量559.73 萬噸，其中：精煤銷量240.37 萬噸, 混煤銷量289.76 萬噸，原煤直銷量29.60萬噸。我們測算，公司15 年前3 季度平均噸煤價格475 元，噸煤成本344元，噸煤凈利2.6 元。
49 億增發(fā)拓展煤層氣業(yè)務，預計年增凈利12 億元
公司于8 月18 日公布3 年期定增預案，擬以12.20 元/股的價格，非公開發(fā)行不超過4.01 億股，募集資金總額不超過49.0 億元。募集資金中，14.1 億元用于投資老屋基低熱值煤熱電聯(lián)產動力車間項目，16.7 億元用于盤江礦區(qū)瓦斯抽采利用項目，9.5 億元用于獲得集團煤層氣公司51%股權。
煤層氣公司14 年和15 年上半年凈利潤分別為1838 和989 萬元。煤層氣公司擬將增資款全部用于盤江礦區(qū)瓦斯抽采利用項目（地面利用部分），該項目擬采用先進的瓦斯液化提純技術將井下抽采出的瓦斯提純制成LNG 產品，主要用于六盤水城市燃氣和車用燃氣(總需求量約12 億方)。預計2017 年12 月全部完成，2018 年達到日產按照公司披露的數據推測煤層氣及低熱值電廠遠期新增盈利約12 億元。
預計15-17 年業(yè)績分別為0.01 元、-0.08 元和0.06 元鑒于煤層氣業(yè)務盈利的增長預期，我們看好公司中長期發(fā)展，維持公司“買入”評級。
風險提示
煤層氣進展低于預期；增發(fā)價下調的可能。
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