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業(yè)績(jī)顯著下滑的主要原因是需求不振導(dǎo)致工作量和日費(fèi)率下滑、收入減少，同時(shí)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致折舊上升，利潤(rùn)率因此顯著下滑。
    鉆井板塊：15Q3 鉆井平臺(tái)的可用天使用率66%，同比和環(huán)比分別下降29 和10 百分點(diǎn)。1）自升式平臺(tái)作業(yè)日數(shù)2094 天（YoY-25%，QoQ-10%），下降的原因是工作量減少導(dǎo)致待命天數(shù)增加；可用天使用率77%，同比和環(huán)比分別下降13 和9 個(gè)百分點(diǎn)；2）半潛式平臺(tái)作業(yè)日數(shù)539 天（YoY-41%，QoQ-8.8%）；可用天使用率53%，同比和環(huán)比分別下降32 和11 個(gè)百分點(diǎn)。在墨西哥灣作業(yè)的5 臺(tái)模塊鉆機(jī)作業(yè)天數(shù)368 天（QoQ-8%）。
    油田技術(shù)服務(wù)板塊：主要業(yè)務(wù)線作業(yè)量和價(jià)格受市場(chǎng)需求低迷的影響均有所下滑。
    物探板塊：15Q3 二維采集量8899 公里（YoY+23，QoQ+32%），沒(méi)有進(jìn)行二維數(shù)據(jù)處理；三維采集量5091 平方公里（YoY+0.6%，QoQ-38%），數(shù)據(jù)處理6519 平方公里（YoY+72，QoQ+21%）。
    船舶板塊：15Q3 自有船隊(duì)作業(yè)6112 天（YoY-0.2%，QoQ+2.2%），日歷天使用率88%，同比和環(huán)比分別下滑6.0 和2.6 個(gè)百分點(diǎn)。
    15Q3 管理費(fèi)用率同比上升0.2 個(gè)百分點(diǎn)至2.1%，環(huán)比不變，財(cái)務(wù)費(fèi)用率2.0%，同比和環(huán)比分別上升了0.9 和和下降0.6 個(gè)百分點(diǎn)。
    公司對(duì)2015Q4 的業(yè)績(jī)預(yù)期仍然較為謹(jǐn)慎：預(yù)計(jì)油服市場(chǎng)需求下降的影響進(jìn)一步顯現(xiàn)，加之第四季度常規(guī)季節(jié)性因素對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響，預(yù)計(jì)公司2015 年全年利潤(rùn)與上年相比將有大幅下降。
    投資建議：目前公司A 股股價(jià)為17.00 元（A-H 溢價(jià)為133%），我們維持15-17 年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)EPS 分別為0.28 元、0.70 和1.10 元,對(duì)應(yīng)15-17 年P(guān)E 分別為61、24 和16 倍，維持中性評(píng)級(jí)。