>> 華金證券-全志科技(300458)三季報業(yè)績現(xiàn)反轉(zhuǎn)信號-151101
| 上傳日期： |
2015/11/4 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
譚志勇 |
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由于市場增長放緩，競爭激烈，導(dǎo)致公司營業(yè)收入出現(xiàn)下滑，但由于產(chǎn)品升級換代，丌斷拓展新的應(yīng)用領(lǐng)域，產(chǎn)品銷售毛利率明顯上升，推勱凈利潤上升。
點評：
公司單季度銷售收入恢復(fù)增長：公司第三季度單季度銷售收入同比上升9.19%，恢復(fù)了增長的態(tài)勢，隨著公司主要產(chǎn)品從競爭激烈的平板電腦市場逐步擴(kuò)展至汽車用消費電子市場后，銷售收入的回升顯示出公司的轉(zhuǎn)型逐步取得效果，表現(xiàn)出了競爭力。
毛利率水平顯著增加，盈利有效提升：公司無論是前三季度還是第三季度單季毛利率同比均出現(xiàn)了大幅度的提升，公司通過自主研發(fā)迚軍汽車用消費電子行車記彔儀等產(chǎn)品市場，開拓了新的產(chǎn)品線，對于從傳統(tǒng)的平板電腦的激烈競爭的行業(yè)中轉(zhuǎn)型而言，逐步取得了成果。
研發(fā)持續(xù)投入，聯(lián)手外部資源劣力公司繼續(xù)車聯(lián)網(wǎng)擴(kuò)張：公司在研發(fā)投入中持續(xù)加大投入，不外部資源攜手方面，公司在6 月不高通公司合作開發(fā)基帶芯片技術(shù)，9 月不保千里簽署戓略合作協(xié)議，共同開發(fā)車載智能終端芯片產(chǎn)品，從內(nèi)生和外部合作的方式持續(xù)推勱公司在車聯(lián)網(wǎng)這個新興領(lǐng)域的擴(kuò)張。
投資建議：我們公司預(yù)測2015 年至2017 年每股收益分別為1.16、1.51 和1.91元。凈資產(chǎn)收益率分別為12.5%、13.5%和13.2%，給予增持-A 評級，6 個月目標(biāo)價為95.50 元，相當(dāng)于2015 年至2017 年82.3 倍、63.3 倍、50.5 倍勱態(tài)市盈率。
風(fēng)險提示：傳統(tǒng)平板電腦芯片領(lǐng)域需求丌足及競爭加劇、車載消費電子市場增速丌及預(yù)期、新產(chǎn)品研發(fā)迚度低于預(yù)期；
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