>> 群益證券-亨通光電(600487)前三季凈利增61%，戰(zhàn)略布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)-151102
| 上傳日期： |
2015/11/3 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
胡嘉銘 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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得益于光纖光纜需求增長，以及輸配電網(wǎng)建設對電纜需求的帶動，公司光通信板塊和電力傳輸板塊均實現(xiàn)較快增長。在最新中移動2015-2016 光纖光纜招標中公司獲得三項第一的好成績，再次證明了公司的綜合實力。展望4Q，公司各項業(yè)務有望持續(xù)向好，全年業(yè)績增長有保障。
公司積極向“系統(tǒng)集成服務商、國際化企業(yè)和研發(fā)生產(chǎn)型企業(yè)”轉型，通過收購電信國脈構筑電信服務和EPC 工程總包等新業(yè)務平臺。公司擬與清華汽研院合作，戰(zhàn)略布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。我們預計公司2015-2016 年實現(xiàn)凈利潤5.42 億元和6.75 億元，YOY+57%和YOY+25%。每股EPS 為0.44 元和0.54 元。股價對應16 年P/E 22 倍，維持“買入”評級，目標價15 元（16年28 倍）。
1-3Q 凈利增61%：2015 年前三季公司實現(xiàn)營收97.65 億元，同比增長38.18%，凈利潤4.02 億元，同比增長61.42%，與50%-70%業(yè)績預增相符。
其中，3Q15 實現(xiàn)營收43.13 億元，同比增長42.01%，凈利潤2.62 億元，同比增長60.79%。得益于光纖光纜需求增長，以及輸配電網(wǎng)建設對電纜需求的帶動，光通信和電力傳輸板塊營收和利潤均實現(xiàn)較快增長。
毛利率保持穩(wěn)定，費用率有所下降：前三季公司綜合毛利率為20.24%，同比提高0.19 個百分點。費用率下降2.56 個百分點至13.65%，其中管理和財務費用分別下降1.05 和1.46 個百分點。
戰(zhàn)略布局新能源汽車領域：公司擬與清華大學蘇州汽車研究院開展合作，雙方共同出資設立亨通清研新能源汽車研究院有限公司，首期注冊資本1000 萬，亨通光電占比75%。亨通清研作為亨通光電旗下的研究機構，清華汽研所在新能源汽車控制系統(tǒng)、充電設備系統(tǒng)集成和充電樁系統(tǒng)解決方案等相關技術和產(chǎn)品研發(fā)方面提供支持。新能源汽車產(chǎn)業(yè)利好政策頻出，發(fā)展前景向好，本次合作有利于公司在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局。
盈利預測：我們預計公司2015-2016 年實現(xiàn)凈利潤5.42 億元和6.75 億元，YOY+57%和YOY+25%。每股EPS 為0.44 元和0.54 元。
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