>> 中銀國際-東方國信(300166)全產業(yè)鏈戰(zhàn)略布局助力騰飛大數(shù)據時代-151105
| 上傳日期： |
2015/11/6 |
大小： |
2496KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
吳友文 |
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預計公司將繼續(xù)受益大數(shù)據領域快速發(fā)展，內生和外延將推動其持續(xù)增長，首次覆蓋給予買入評級，目標價格45.37 元。
支撐評級的要點
通過BI 成功卡位運營商，內生外延構筑全產業(yè)鏈布局：公司是三大運營商集團或主要省份公司的大數(shù)據集中平臺提供商，卡位通信大數(shù)據優(yōu)勢明確。通信大數(shù)據構筑公司基礎能力，同時通過并購構筑大數(shù)據全產業(yè)鏈布局，積極拓展金融、工業(yè)、互聯(lián)網、政府等大數(shù)據成長最為確定行業(yè)。全產業(yè)鏈戰(zhàn)略布局已構筑國內大數(shù)據龍頭雛形。
大數(shù)據軟件仍是產業(yè)重心，技術產品競爭力構筑公司估值安全邊際：公司大數(shù)據底層平臺、分析軟件以及數(shù)據可視化都逐步看齊美股大數(shù)據龍頭Cloudera、Splunk 和Tableau。通過運營商大數(shù)據平臺案例以及體系化的產品對標，其完整且領先的大數(shù)據平臺技術及分析能力得到驗證，有望逐步打造穩(wěn)固閉環(huán)生態(tài)系統(tǒng)，構筑最具實力的技術產品體系。技術產品競爭力已成為公司估值目前最實質的安全邊際。
全面布局大數(shù)據應用，享受DT 時代數(shù)據貨幣化浪潮：大數(shù)據應用是大數(shù)據變現(xiàn)的核心環(huán)節(jié)。公司全面布局包括電信、金融、工業(yè)、農業(yè)、DSP、大數(shù)據運營、個人征信等，有望充分受益大數(shù)據貨幣化的過程。大數(shù)據產業(yè)貨幣化的進程將直接推升公司盈利預期。
政策環(huán)境向好，公司多重受益：國家近期密集政策推進大數(shù)據發(fā)展并確立大數(shù)據戰(zhàn)略資源地位，公司作為大數(shù)據龍頭將充分受益。另外，公司卡位工業(yè)大數(shù)據也將重點受益國家節(jié)能減排、工業(yè)升級相關政策。
評級面臨的主要風險：
運營商大數(shù)據發(fā)展不確定性、應用落地低于預期、政策推進不達預期、并購風險。
估值：
綜合考慮業(yè)務發(fā)展和持續(xù)并購預期，預計2015-2017 年每股收益分別為0.41 元、0.66 元、0.87 元，參考可比公司2016 年PE 估值水平60 倍，考慮到公司大數(shù)據龍頭的發(fā)展預期給予15%的估值溢價，給予公司12 個月目標價為 45.37元，首次覆蓋給予買入評級。
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