>> 興業(yè)證券-聯(lián)化科技（002250）擬增發(fā)投入高附加值項目建設(shè)，為后續(xù)高增長提供新動力-151110
| 上傳日期： |
2015/11/10 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
唐婕，鄭方鑣 |
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維持“買入”評級。本次增發(fā)方案中，臺州聯(lián)化和鹽城聯(lián)化建設(shè)項目包含醫(yī)藥中間體、農(nóng)藥原藥及液晶單體、多種精細化工品中間體，均圍繞公司主營業(yè)務(wù)，有利于深化其在農(nóng)藥中間體、醫(yī)藥中間體和精細與功能化學(xué)品三大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)方面的生產(chǎn)、研發(fā)能力，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升公司核心競爭力，增強可持續(xù)發(fā)展能力。同時上述募投項目基本為高附加值產(chǎn)品，盈利水平良好，后續(xù)伴隨項目的逐步建成投產(chǎn)和貢獻產(chǎn)出，將成為公司新的利潤增長點。
聯(lián)化科技是國內(nèi)農(nóng)藥及醫(yī)藥中間體定制生產(chǎn)的龍頭企業(yè)，伴隨其農(nóng)藥、醫(yī)藥和精細與功能化學(xué)品三大事業(yè)部的組建、產(chǎn)業(yè)布局的日趨完善以及主要生產(chǎn)基地貢獻度的逐步提升，公司正站在二次騰飛的起點上，預(yù)計后續(xù)各項業(yè)務(wù)發(fā)展可望逐步加速，未來發(fā)展空間廣闊。本次增發(fā)項目有利于公司強化主營業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢，培育新的利潤增長點；而考慮到上述方案尚需公司股東大會審議通過、中國證監(jiān)會核準(zhǔn)，我們暫不考慮增發(fā)因素的影響，維持公司2015-2017 年EPS 分別為0.81、1.05、1.40 元的預(yù)測，維持“買入”的投資評級。
風(fēng)險提示：原材料價格大幅上漲風(fēng)險，產(chǎn)品、客戶開拓不達預(yù)期風(fēng)險。
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