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>> 方正證券-今世緣 (603369)今世有緣,轉(zhuǎn)型萬億婚慶產(chǎn)業(yè)-151119
上傳日期:   2015/11/23 大?。?/td>   606KB
格式:   pdf  共4頁 來源:   
評(píng)級(jí):   推薦 作者:   薛玉虎,劉潔銘
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2014 年我國共有1306 萬對(duì)新人登記結(jié)婚,若每對(duì)新人花費(fèi)10 萬元用于結(jié)婚,市場規(guī)模超過萬億元。隨著未來80-90 后人口小高峰逐步進(jìn)入適婚年齡,婚慶行業(yè)增長趨勢明顯。但我國婚慶產(chǎn)業(yè)由于地域性強(qiáng),進(jìn)入門檻低,質(zhì)量良莠不齊,一次性消費(fèi)的特點(diǎn)又造成信息不對(duì)稱等問題突出,導(dǎo)致行業(yè)高度分散,基本以碎片化的單一服務(wù)為主,沒有出現(xiàn)突出的整合者和領(lǐng)導(dǎo)者。
    2、轉(zhuǎn)型之心已決,“緣”文化訴求契合婚慶市場:公司的品牌定位一直以“緣”文化為品牌主張,以婚慶喜宴酒為突破口,切入相對(duì)空白的婚慶白酒市場。但隨著白酒行業(yè)景氣度下行,地產(chǎn)酒難以突破地域瓶頸,轉(zhuǎn)型是實(shí)現(xiàn)突圍的必由之路。今世緣品牌天然的喜慶基因使公司具備往婚慶市場發(fā)展的優(yōu)勢。
    3、從喜酒切入市場,從“賣產(chǎn)品”到“賣文化”:公司擬在線下建設(shè)“喜鋪”新業(yè)態(tài),從傳統(tǒng)的白酒銷售渠道,向整合婚慶產(chǎn)業(yè)鏈、線上與線下相結(jié)合轉(zhuǎn)變,為消費(fèi)者提供一站式、一條龍的體驗(yàn)服務(wù)。公司一方面采取多種合資、合作等形式,策劃、創(chuàng)意、生產(chǎn)和銷售獨(dú)具今世緣特色的文創(chuàng)產(chǎn)品,另一方面與世紀(jì)佳緣、樂視網(wǎng)等大傳媒平臺(tái)合作,接觸目標(biāo)消費(fèi)群體,為線下吸引客流。
    4、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)占據(jù)利基市場,提供穩(wěn)定現(xiàn)金流:公司傳統(tǒng)白酒業(yè)務(wù)以江蘇淮安為基地市場,錯(cuò)位競爭,逐步覆蓋周邊地市,在江蘇本地?fù)碛泻芎玫南M(fèi)者基礎(chǔ)和市場口碑。公司機(jī)制靈活,凈利潤率保持在20%以上,在行業(yè)內(nèi)排名前列。預(yù)計(jì)未來增長空間有限,但能保持穩(wěn)健,為轉(zhuǎn)型提供保障現(xiàn)金流,具備安全邊際。
    5、盈利預(yù)測及評(píng)級(jí):我們認(rèn)為公司往婚慶產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型,充分挖掘“甜蜜的金礦”,符合公司的戰(zhàn)略和文化定位,也打開了更廣闊的發(fā)展空間。我們預(yù)計(jì)公司2015 年-2017 年EPS 分別為1.32 元,1.41 元和1.48 元,給予“推薦”評(píng)級(jí)。
    6、風(fēng)險(xiǎn)提示:行業(yè)發(fā)生食品安全事件等。
    
 
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