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    公告解讀：
    科翼傳播實(shí)現(xiàn)內(nèi)容營銷產(chǎn)業(yè)鏈的完整布局，業(yè)績正爆發(fā)：科翼傳播的業(yè)務(wù)
    涵蓋了內(nèi)容宣發(fā)、品牌內(nèi)容整合營銷、互聯(lián)網(wǎng)節(jié)目制作等內(nèi)容營銷的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)（詳見深度報(bào)告）。與業(yè)能力的沉淀已經(jīng)帶來業(yè)績的釋放，預(yù)計(jì)15-18 年凈利潤增速分別為6.8 倍，86%，20%，20%。
    掌握宣發(fā)商這一內(nèi)容平臺(tái)方，公司有望迅速向內(nèi)容營銷的廣闊市場滲透：我們在深度報(bào)告中指出，軟廣對電視、視頻硬廣的替代趨勢漸明顯，保守估計(jì)內(nèi)容營銷規(guī)模為800 億。而產(chǎn)業(yè)鏈中的內(nèi)容宣發(fā)公司，鏈接著海量內(nèi)容，具有對優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的甄別篩選能力，從這一環(huán)節(jié)入手是營銷商向內(nèi)容上游迅速滲透的捷徑?？埔韨鞑プ鳛閮?nèi)容宣發(fā)細(xì)分市場的龍頭，服務(wù)過《奔跑吧兄弟》《中國好聲音》等諸多現(xiàn)象級(jí)綜藝節(jié)目，對綜藝節(jié)目有深入的研究積累。通過掌控宣發(fā)環(huán)節(jié)公司可向內(nèi)容上游滲透，增強(qiáng)內(nèi)容營銷能力。
    此外，公司可借劣科翼傳播在內(nèi)容端的積累，以參投、承制等方式參不內(nèi)容制作，探索廣告之外的版權(quán)分銷、用戶付費(fèi)、衍生產(chǎn)品等多種變現(xiàn)方式。
    公司與科翼傳播通過整合，實(shí)現(xiàn)1+1>2 的協(xié)同效應(yīng)：依托思美豐富的客戶資源不媒介資源，科翼傳播可獲得更多客戶訂單。思美傳媒則通過拓展業(yè)務(wù)板塊，強(qiáng)化整合營銷與業(yè)能力，帶勱整體業(yè)績的成長。
    投資建議：預(yù)計(jì)科翼傳播2016 年幵表，16/17 年備考利潤為2 億/2.57億，PE 為42.47 倍/33.12 倍。公司數(shù)字營銷、內(nèi)容營銷戓略已逐步落地，整合營銷方向清晰，看好公司持續(xù)延伸擴(kuò)張的決心，維持強(qiáng)烈推薦評級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：傳統(tǒng)廣告代理競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)，幵販丌達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn) 。