>> 中銀國際-首旅酒店(600258)收購如家完善布局，引入攜程踐行“互聯(lián)網(wǎng)+”-151213
| 上傳日期： |
2015/12/15 |
大小： |
1063KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
徐春 |
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并購如家優(yōu)勢之一：規(guī)模擴(kuò)大、布局完善
并購如家可快速擴(kuò)大首旅酒店的規(guī)模以及完善其品牌體系和區(qū)域布局。（1）如家為國內(nèi)最大經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店集團(tuán)，并購如家后能夠迅速提高首旅酒店的門店規(guī)模、市場份額以及盈利能力；（2）如家的進(jìn)入加強(qiáng)了首旅酒店在經(jīng)濟(jì)型品牌端的布局，形成了“奢華-高檔-中檔-經(jīng)濟(jì)型”的全覆蓋格局；（3）如家全國覆蓋尤其在江浙及北上廣擁有的豐富酒店資源正好契合公司走出京津冀、布局華東進(jìn)而向全國擴(kuò)展的方針。
并購如家優(yōu)勢之二：攜程入股協(xié)助酒店O2O 搭建
引入攜程繼續(xù)踐行“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略。此次交易的亮點之二在于攜程入股，并購?fù)瓿珊髷y程上海持有上市公司14.47%股份，成為第二大股東。首旅酒店已與阿里旅行、石基信息開展“未來酒店”合作，此次攜程入股，有望借助其在OTA 上的絕對優(yōu)勢、與其開展基于酒店業(yè)線上線下的全方位合作；同時又能避免依賴OTA 渠道受到龍頭攜程的盤剝，取長補(bǔ)短、有益于提高公司的市場競爭力：（1）攜程作為國內(nèi)最大在線旅游C 端入口，可為首旅酒店充分引流；（2）另一方面借力攜程打造酒店O2O 平臺，打通住前、住中、住后數(shù)據(jù)，分析顧客偏好并針對性提出解決方案，激發(fā)酒店會員潛力及增加重復(fù)入住率。
首次覆蓋，給予“買入”評級
首旅酒店借此次交易引入民營機(jī)制、間接完成混合所有制改革，考慮到并購如家后規(guī)模擴(kuò)大以及引入攜程作為第二大股東所帶來的想象空間，假設(shè)16年完成并表，預(yù)計15 年、16 年EPS 分別為0.44 元/股，0.54 元/股，首次覆蓋，給予“買入評級”。
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