>> 西南證券-東杰智能(300486)做好自身準備,靜待行業(yè)東風-151223
| 上傳日期： |
2015/12/23 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
龐琳琳 |
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隨著土地、勞動力成本的上升和人口紅利的消失，機械化、自動化、標準化、智能化將成為物流行業(yè)的必然發(fā)展趨勢，從而從根本上降低我國的倉儲成本。
以智能物流倉儲系統(tǒng)為基礎，公司積極進軍電商物流倉儲領域：據(jù)草根調(diào)研，目前電商物流倉儲大部分還處于人工手揀階段，在電商大發(fā)展的背景下，物流倉儲作為電商企業(yè)的核心，改造升級需求潛力巨大。公司近年積極進軍電商物流倉儲領域，在電商倉儲升級前沿的上海設立子公司，在深圳設立軟件開發(fā)子公司，2015 年已拿下酒仙網(wǎng)、唯品會等的分揀線訂單。隨著市場進一步開拓，系統(tǒng)集成能力得到認可，AGV、軟件等實力進一步增強，公司有望拿到更大訂單。公司自身準備已好，需等待電商倉儲改造升級東風，形成新的利潤增長點。
此外，公司的智能物流倉儲在食品、醫(yī)藥領域已經(jīng)有了一定基礎，預計未來將保持穩(wěn)定增長。
立體停車庫為公司儲備產(chǎn)品，靜待行業(yè)快速發(fā)展：目前，市場對于立體停車庫的需求主要集中在個體企業(yè)的購買行為，隨著我國機動車保有量的持續(xù)上升、城市土地稀缺性的進一步凸顯，再加上政策引導逐步完善，行業(yè)有望快速發(fā)展。
公司立體停車庫產(chǎn)品成熟，智能化程度較高，且已有應用實例，準備已經(jīng)做好，靜待行業(yè)爆發(fā)。
估值與評級：我們看好物流行業(yè)，特別是電商物流倉儲大發(fā)展，但公司業(yè)務爆發(fā)與行業(yè)需求放量密切相關，需要長期跟蹤。我們估計公司2015-2017 年EPS分別為0.44 元、0.52 元和0.62元，首次覆蓋，給予“增持”評級。
風險提示：電商倉儲發(fā)展低于預期，公司電商市場開拓不達預期的風險等。
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