>> 安信證券-聚光科技(300203)簽訂環(huán)境監(jiān)測(cè)大訂單,龍頭望起航-151226
| 上傳日期： |
2015/12/29 |
大小： |
313KB |
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pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
邵琳琳 |
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這不僅是公司簽訂的最大單一監(jiān)測(cè)訂單，更重要的是此項(xiàng)目采用向園區(qū)企業(yè)和政府提供數(shù)據(jù)服務(wù)的模式，增強(qiáng)盈利穩(wěn)定性與持續(xù)性，區(qū)別于以往“一錘子買賣”。隨著環(huán)境監(jiān)管治理變嚴(yán)格，監(jiān)測(cè)公司望借助大數(shù)據(jù)采集，將收集到的大量關(guān)于各項(xiàng)環(huán)境質(zhì)量指標(biāo)的信息進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，從而更好提供治理方案，我們認(rèn)為監(jiān)測(cè)行業(yè)模式將逐步改變，基于物聯(lián)網(wǎng)的數(shù)據(jù)運(yùn)營服務(wù)類訂單將逐步增加，而此項(xiàng)目的實(shí)施將積累優(yōu)化聚光的投資運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，后續(xù)訂單仍值得期待。
生態(tài)網(wǎng)絡(luò)監(jiān)測(cè)空間大，龍頭最為受益：首先，環(huán)境監(jiān)測(cè)逐步轉(zhuǎn)向生態(tài)監(jiān)測(cè)，以前的環(huán)境監(jiān)測(cè)是誰污染就去監(jiān)測(cè)誰，屬于點(diǎn)源式的監(jiān)測(cè)。
而現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)的生態(tài)監(jiān)測(cè)則是針對(duì)一個(gè)區(qū)域的水、氣、土壤等，屬于真正的環(huán)境質(zhì)量為導(dǎo)向的監(jiān)測(cè)，未來監(jiān)測(cè)的因子、指標(biāo)都會(huì)逐步增加，后續(xù)VOCs、土壤重金屬等等新指標(biāo)的監(jiān)測(cè)都會(huì)出臺(tái)，市場(chǎng)空間被拉大；其次，監(jiān)測(cè)監(jiān)察管理事權(quán)的上收和對(duì)環(huán)保監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)實(shí)行垂直管理制度將有效保證監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)的正確性和真實(shí)性，以排除地方保護(hù)主義對(duì)環(huán)保執(zhí)法的行政干預(yù)，行業(yè)逐步走向規(guī)范化發(fā)展；最后，國家上收國控點(diǎn)不但能降低突發(fā)環(huán)境事件的影響，還有望倒逼地方政府去建設(shè)更多監(jiān)測(cè)站點(diǎn)，更好起到監(jiān)測(cè)預(yù)警作用，從另一側(cè)面擴(kuò)大市場(chǎng)空間。聚光科技擁有環(huán)境監(jiān)測(cè)領(lǐng)域最全產(chǎn)品線，作為監(jiān)測(cè)龍頭，必將享受行業(yè)的快速增長。
搭建“監(jiān)測(cè)-大數(shù)據(jù)-治理”平臺(tái)：公司前后收購鑫佰利 70%股權(quán)、增資參股金水永利 20%股權(quán)、收購意大利 Systea S.P.A 公司24.9%股權(quán)，收購三峽環(huán)保，將產(chǎn)業(yè)鏈延伸到治理端。我們認(rèn)為在PPP 模式、水十條和海綿城市建設(shè)的推動(dòng)下，水生態(tài)領(lǐng)域蘊(yùn)含巨大投資機(jī)會(huì)，公司望憑借監(jiān)測(cè)信息化的優(yōu)勢(shì)，通過外延并購策略持續(xù)完善產(chǎn)業(yè)鏈，逐步實(shí)現(xiàn)向環(huán)境綜合服務(wù)商的轉(zhuǎn)變，江山海綿城市、鶴壁流域治理、黃山環(huán)境治理等訂單的簽訂只是開始，公司后續(xù)的訂單仍值得期待。
投資建議：我們預(yù)計(jì)增發(fā)攤薄后2015 年-2017 年EPS 分別為0.60元、1.05 元和1.58 元，對(duì)應(yīng)PE 為61 倍、35 倍和23 倍，公司為環(huán)境監(jiān)測(cè)行業(yè)龍頭企業(yè)，持續(xù)加大水環(huán)境治理業(yè)務(wù)拓展，積極轉(zhuǎn)型環(huán)境綜合服務(wù)商，緊緊抓住智慧環(huán)境及海綿城市業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇，有望獲取更大市場(chǎng)空間，增發(fā)后資金充裕，為外延和項(xiàng)目獲取奠定基礎(chǔ)，持續(xù)看好，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià) 49 元。
風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。
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