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基金采用結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，基金管理公司、中百集團(tuán)和東湖投資為劣后級(jí)出資人；金融及產(chǎn)業(yè)資本作為優(yōu)先級(jí)，其他出資人作為中間級(jí)；中間級(jí)資金份額和優(yōu)先級(jí)資金份額出資由基金管理公司通過(guò)非公開(kāi)方式募集。未來(lái)產(chǎn)業(yè)基金投資項(xiàng)目將主要通過(guò)中百集團(tuán)收購(gòu)的方式實(shí)現(xiàn)退出，也可以通過(guò)IPO、股權(quán)出售、并購(gòu)、原股東回購(gòu)及清算等方式實(shí)現(xiàn)退出。
    公司通過(guò)并購(gòu)基金，圍繞公司業(yè)務(wù)鏈條的有效資源進(jìn)行整合，利用較少資金儲(chǔ)備較好項(xiàng)目，支持公司便民店、中央大廚房、電商平臺(tái)業(yè)務(wù)的發(fā)展，推動(dòng)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    公司未來(lái)盈利能力提升的核心在于超市業(yè)態(tài)直采比例的擴(kuò)大，品類(lèi)優(yōu)化和管控能力的提升，以及未來(lái)向購(gòu)便利店、高端生鮮超市等朝陽(yáng)業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型的進(jìn)度，公司與永輝超市的戰(zhàn)略合作也將一定程度上提升公司的經(jīng)營(yíng)效率。
    預(yù)計(jì)公司2016 年仍然面臨一定業(yè)績(jī)壓力，報(bào)告期內(nèi)暫無(wú)資產(chǎn)出售帶來(lái)的投資收益，公司2015-2017 年EPS 為0.037 元、0.041 元、0.045 元，維持“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    銷(xiāo)售大幅放緩、國(guó)企改革不達(dá)預(yù)期、費(fèi)用持續(xù)快速增長(zhǎng)。