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可滿足客戶個(gè)性化、復(fù)雜工藝的輪胎模具定制要求，公司贏得了世界范圍內(nèi)客戶認(rèn)可和信任。普利司通、米其林、固特異、德國(guó)大陸、倍耐力等世界頂級(jí)輪胎廠商均是公司的優(yōu)質(zhì)客戶，且每年訂單呈上漲趨勢(shì)，世界前100 名的輪胎企業(yè)，超過(guò)80%已是豪邁客戶，建立了長(zhǎng)期、穩(wěn)定的合作關(guān)系。
    海外業(yè)務(wù)占比不斷提升，業(yè)績(jī)成長(zhǎng)堪稱傳統(tǒng)機(jī)械行業(yè)一朵“沙漠之花”在“雙反”影響下，國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)出口下滑，帶動(dòng)模具銷售下行。但同時(shí)國(guó)外輪胎制造商持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，公司抓住機(jī)遇不斷提升海外業(yè)務(wù)占比，收入占比超過(guò)40%來(lái)自于國(guó)外客戶。公司在國(guó)際市場(chǎng)占有率在15%，隨著公司未來(lái)不斷擴(kuò)張，未來(lái)目標(biāo)為40%左右，相信以公司技術(shù)、利潤(rùn)、客戶方面的優(yōu)勢(shì)可以達(dá)到這一目標(biāo)。此外公司應(yīng)客戶要求在海外設(shè)廠，泰國(guó)工廠已投產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)盈利，我們預(yù)計(jì)公司未來(lái)會(huì)繼續(xù)積極布局。公司極高的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)在傳統(tǒng)機(jī)械行業(yè)承壓下行周期中表現(xiàn)靚眼，堪稱沙漠之花。
    布局高端零部件加工產(chǎn)業(yè)鏈延伸
    公司積極布局高端零部件加工產(chǎn)業(yè)鏈，承接壓縮機(jī)、風(fēng)電、軌道交通裝備等技術(shù)含量、附加值較高的產(chǎn)品，如公司為GE 能源配套大型燃?xì)廨啓C(jī)零部件，預(yù)計(jì)保持30%以上高速增長(zhǎng)。公司積極向高端產(chǎn)業(yè)鏈延伸，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手大多是國(guó)際同行業(yè)。預(yù)計(jì)未來(lái)為公司新增業(yè)務(wù)看點(diǎn)。集團(tuán)公司開(kāi)發(fā)了具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的換熱器，可應(yīng)用于制藥、精細(xì)化工，技術(shù)領(lǐng)先，市場(chǎng)廣闊。
    公司2016 年1 月19 日發(fā)表公告修改營(yíng)業(yè)范圍，我們預(yù)計(jì)公司在模具主業(yè)基礎(chǔ)上，會(huì)在高端零部件制造、機(jī)械設(shè)備及配件生產(chǎn)方面持續(xù)加碼。
    三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議：
    預(yù)計(jì)公司15-17 年EPS 分別為0.80、1.11 和1.48 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為23.5X、16.9X和12.6X，首次覆蓋，給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    四、風(fēng)險(xiǎn)提示
    國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓不及預(yù)計(jì)、業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期