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其中15Q4 實(shí)現(xiàn)收入8.46 億元，同比增長35.5%，歸母凈利潤2.07 億元，同比增長43%。15Q4 業(yè)績增速明顯加快，除了有訂單季度結(jié)算確認(rèn)的波動外，還因母公司15Q4 獲得高新企業(yè)15%稅收優(yōu)惠（前三季度按照25%計(jì)提）。
    2015 年多業(yè)務(wù)投入儲備期，全年業(yè)績增長體現(xiàn)高含金量。2015 年公司限制性股票激勵計(jì)劃費(fèi)用約3000 萬元左右；加之智能健康煙具和電子產(chǎn)品包裝等多項(xiàng)業(yè)務(wù)均處于投入期，新業(yè)務(wù)虧損對整體業(yè)績拖累約2000 多萬；在不利的外部和內(nèi)部背景下，公司整體業(yè)績?nèi)阅軐?shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，體現(xiàn)了較高的增長含金量。2015 年公司秉承繼續(xù)做大做強(qiáng)煙標(biāo)主業(yè)，強(qiáng)力推進(jìn)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的思路：1）煙標(biāo)主業(yè)：把握市場機(jī)遇，發(fā)揮自身強(qiáng)項(xiàng)，全年煙標(biāo)產(chǎn)量、銷量分別同比增長14.2%和20.4%。外延并購也延續(xù)穩(wěn)健推進(jìn)。2）精品包裝項(xiàng)目小試牛刀：深圳基地一期項(xiàng)目已于2015 年11 月實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，客戶資源方面，除步步高vivo 外，公司也正為國際國內(nèi)知名的電子消費(fèi)品、快消品等提供設(shè)計(jì)打樣服務(wù)，小批量試產(chǎn)服務(wù)。貴州基地也與順豐簽訂物流方面的深入合作協(xié)議。公司15 年精品包裝項(xiàng)目預(yù)計(jì)虧損2000-3000 萬元，16 年隨著訂單的積累和產(chǎn)能利用率的有效提升，有望實(shí)現(xiàn)小幅盈利。
    產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型：大健康業(yè)務(wù)謀篇布局。2015 年公司與中山大學(xué)抗衰老研究中心簽署了《戰(zhàn)略合作意向書》， 雙方在相互認(rèn)可的“基因編輯與細(xì)胞治療”等生物技術(shù)領(lǐng)域開展合作。共同建立基于CRISPR/Cas9 技術(shù)的地中海貧血疾病基因修正的技術(shù)體系，加快推進(jìn)精準(zhǔn)醫(yī)療的建設(shè)，未來公司將圍繞基因編輯與細(xì)胞治療展開持續(xù)布局，大健康業(yè)務(wù)發(fā)展結(jié)構(gòu)將逐步清晰落地。
    看好“大包裝”及“大健康”的雙主業(yè)發(fā)展前景，公司執(zhí)行力強(qiáng)，項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，維持買入！公司在“大包裝”領(lǐng)域布局合理，龍頭地位不可動搖。傳統(tǒng)支柱“大包裝”主業(yè)橫向+縱向拓展。包裝橫向多業(yè)務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)張：傳統(tǒng)煙包主業(yè)內(nèi)生+外延持續(xù)推動，國企改革推進(jìn)，煙草三產(chǎn)退出仍是大勢所趨。作為行業(yè)龍頭，勁嘉仍是行業(yè)最有力的整合者。拓展精品包裝市場。
    公司借助多年積累的研發(fā)設(shè)計(jì)和制造能力優(yōu)勢，向電子產(chǎn)品等智能精品包裝領(lǐng)域延伸?？v向延伸包裝產(chǎn)業(yè)鏈，由制造向服務(wù)轉(zhuǎn)型，提升價(jià)值鏈，凸顯競爭優(yōu)勢。公司將拓展供應(yīng)鏈金融，智能物流，智慧云包裝平臺等。 “大健康”產(chǎn)業(yè)潛在發(fā)展空間巨大，提供未來市值想象空間，公司戰(zhàn)略眼光前瞻，執(zhí)行力強(qiáng)，與中山大學(xué)簽訂戰(zhàn)略框架協(xié)議后，后續(xù)具體合作事項(xiàng)迅速推進(jìn)相繼落地，公司也將積極推進(jìn)和海內(nèi)外其他大健康機(jī)構(gòu)的深入合作。我們維持公司16-17 年0.64 元和0.77 元的盈利預(yù)測，目前股價(jià)（11.51 元）對應(yīng)16-17 年估值分別為18倍和15 倍，估值具有安全邊際，長期看好大包裝和大健康領(lǐng)域的發(fā)展前景，維持買入！