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2016 年將有多款新游戲上線，業(yè)績(jī)有望持續(xù)向好。
    我們適度上修公司16 年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2015-2016 年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.74 億元和7.39 億元（上修10%），YOY+43%和56%，按最新股本攤薄計(jì)算，每股EPS 0.17 元和0.27 元，股價(jià)對(duì)應(yīng)16 年P(guān)E 為40 倍，投資建議上調(diào)為買入，目標(biāo)價(jià)13.5 元（16 年動(dòng)態(tài)PE 為50×）。
    2015 年預(yù)增35%-55%：公司2015 年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.46 億元-5.12 億元，YOY 增長(zhǎng)35%-55%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合預(yù)期。單季度看，4Q15 實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.74億元-2.40 億元，YOY 增長(zhǎng)39.1%-91.9%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是：公司積極整合資源，充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，新上線的《不良人》、《拳皇98終極之戰(zhàn)OL》、《全民奇跡》在海內(nèi)外市場(chǎng)均有表現(xiàn)出色。2015 年非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響為6000-8000 萬元，主要是確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)損益和政府補(bǔ)助。公司非公開發(fā)行股份收購(gòu)上游信息30%少數(shù)股權(quán)和天馬時(shí)空80%股權(quán)項(xiàng)目已在年內(nèi)實(shí)施完畢，相關(guān)資產(chǎn)已完成過戶，天馬時(shí)空也已實(shí)現(xiàn)幷表。
    移動(dòng)游戲市場(chǎng)份額位居第三：通過近年來的幷購(gòu)和整合，公司在移動(dòng)游戲市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升，根據(jù)易觀智庫的數(shù)據(jù)顯示，2015 年公司以6.6%的市占率位居國(guó)內(nèi)移動(dòng)游戲市場(chǎng)第三，僅次于騰訊和網(wǎng)易。2016 年公司計(jì)劃推出《畫江湖之靈主》、《龍族》、《大掌門續(xù)》、《魔法門之英雄無敵》、《大圣頂住》、《鎮(zhèn)魂街》，以及代號(hào)分別為《龍》和《M2》的IP 游戲，希望打造4-6 款月流水過億的爆款產(chǎn)品。未來公司將進(jìn)一步做強(qiáng)游戲主業(yè)，完善產(chǎn)品類型，鞏固行業(yè)龍頭地位。
    泛娛樂生態(tài)布局：2015 年公司積極布局泛娛樂生態(tài)，相繼入股歡瑞世紀(jì)、B 站（bilibili）、Animoca Brands、大神圈、掌閱、掌上縱橫、體育之窗等，加大IP 儲(chǔ)備，拓展合作空間。2016 年公司將繼續(xù)在細(xì)分領(lǐng)域和海外市場(chǎng)進(jìn)行布局，完善泛娛樂生態(tài)鏈，發(fā)揮協(xié)同聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，提升盈利能力。
    盈利預(yù)測(cè)：我們適度上修公司16 年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2015-2016 年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.74 億元和7.39 億元（上修10%），YOY+43%和56%，按最新股本攤薄計(jì)算，每股EPS 0.17 元和0.27 元。