>> 中泰證券-永創(chuàng)智能(603901)擬收購增資延伸產(chǎn)業(yè)鏈,致力于包裝智慧工廠方案提...-160131
| 上傳日期： |
2016/2/1 |
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增持 |
作者： |
篤慧 |
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中國輕工業(yè)機械總公司南京輕工業(yè)機械廠在啤酒、飲料灌裝設(shè)備方面具有較高的市場占有率。參考德國克朗斯、德國博世、德國KHS等國際知名包裝設(shè)備企業(yè)的發(fā)展歷程，大型、成套、高精度的智能包裝生產(chǎn)線是中國包裝設(shè)備行業(yè)發(fā)展方向，此次增資將有助于公司延伸產(chǎn)業(yè)鏈，打造包裝智慧工廠。
現(xiàn)金收購寧波信成，將有效增厚公司業(yè)績。寧波信成在啤酒、飲料等液態(tài)食品的輸送系統(tǒng)以及包裝設(shè)備方面具有較高的市場占有率和豐富的現(xiàn)場實施經(jīng)驗，我們判斷，此次收購寧波信成將形成協(xié)同效應(yīng)，增強公司在食品飲料包裝機械行業(yè)的競爭力。另外，寧波信成股東朱興杭、許佳靜承諾，寧波信成在2016年、2017 年和2018 年，每一會計年度凈利潤不低于2000 萬，將增厚公司2016 年度業(yè)績。
投資建議：考慮此次并購，我們預(yù)計公司2015-2017 年主營業(yè)務(wù)收入分別為9.64 億、10.82 億和12.14億，分別同比增長8.59%、12.24%和12.25%；歸母凈利潤分別為0.78 億、0.98 億和1.01 億，同比增速4.53%、25.64%和13.08%，對應(yīng)EPS 分別為0.39 元、0.49 元和0.51 元。目標價30 元，對應(yīng)2016年P(guān)/E 67 倍，“增持”評級。
風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)整合進度低于預(yù)期；包裝機械行業(yè)需求超預(yù)期惡化。
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