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>> 東北證券-雷科防務(wù)(002413)轉(zhuǎn)型軍工信息化,外延并購不斷-160201
上傳日期:   2016/2/1 大?。?/td>   608KB
格式:   pdf  共6頁 來源:   
評(píng)級(jí):   增持 作者:   王建偉
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主要業(yè)務(wù)包括嵌入式實(shí)時(shí)信息處理業(yè)務(wù)、復(fù)雜電磁環(huán)境測(cè)試/驗(yàn)證與評(píng)估業(yè)務(wù)、北斗衛(wèi)星導(dǎo)航接收機(jī)業(yè)務(wù)以及高精度微波/毫米波成像探測(cè)雷達(dá)業(yè)務(wù)四大類,并且具備了軍工四證資質(zhì),完成了從傳統(tǒng)的家電配套企業(yè)到軍工信息化的轉(zhuǎn)型。
    ■ 愛科特致力于射頻信號(hào)分配管理和接收處理。公司2015 年9 月宣布意向性收購成都愛科特科技發(fā)展有限公司70%股權(quán),初步商定交易價(jià)格為3.22 億元。愛科特致力于射頻信號(hào)分配管理和接收處理,經(jīng)過10 年的發(fā)展,已經(jīng)成為國內(nèi)最專業(yè)的矩陣開關(guān)設(shè)備研發(fā)生產(chǎn)企業(yè),產(chǎn)品占國內(nèi)80%以上的高端市場(chǎng)份額。
    ■ 奇維科技主營業(yè)務(wù)為嵌入式計(jì)算機(jī)、固態(tài)存儲(chǔ)設(shè)備。公司11 月宣布擬以8.95 億元收購奇維科技100%股權(quán)。奇維科技主營業(yè)務(wù)為嵌入式計(jì)算機(jī)、固態(tài)存儲(chǔ)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù),主要是嵌入式技術(shù)、固態(tài)存儲(chǔ)技術(shù)在艦載、機(jī)載、彈載、車載等多種武器平臺(tái)的應(yīng)用,主要為國內(nèi)軍工企業(yè)、科研院所高性能武器裝備提供配套產(chǎn)品。
    ■ 盈利預(yù)測(cè)與投資建議。公司制冷業(yè)務(wù)已經(jīng)完成臵出,未來將由理工雷科、愛科特、奇維科技構(gòu)成。按照三個(gè)并購標(biāo)的業(yè)績承諾,預(yù)計(jì)公司2015-2017 年歸屬母公司股東凈利潤分別為1.43 億元、1.51 億元、1.93億元,EPS 分別為 0.45 元、0.47 元、0.60 元,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài) PE 分別為84 倍、80 倍、62 倍,公司轉(zhuǎn)型軍工信息化堅(jiān)決,同時(shí)仍有外延并購的預(yù)期,給予公司“增持”評(píng)級(jí)。
    ■ 風(fēng)險(xiǎn)提示:業(yè)績承諾不達(dá)預(yù)期;外延并購進(jìn)展速度不及預(yù)期
 
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