>> 東北證券-永貴電器（300351）收購翊騰電子，爭做連接器龍頭供應(yīng)商-160204
| 上傳日期： |
2016/2/4 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
瞿永忠 |
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公司預計2016 年Q1 實現(xiàn)凈利潤2082.68 萬元~2707.48 萬元，比上年同期增長0%~30%。
2、公司發(fā)布草案，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買涂海文和盧紅萍2 人持有的翊騰電子100%股權(quán)，交易對價10.43 億元。同時擬向不超過5 名合格投資者發(fā)行股份募集，資金總額不超過85,000 萬元。
報告摘要：
1、電動汽車連接器+通信連接器，二者營收比重約50%。公司15 年實現(xiàn)軌道交通連接器營收2.29 億元，占總營收44.88%，較14 年同比減少26.53%；電動汽車連接器營收1.81 億，較14 年同比增長288.70%，通信連接器營收0.73 億元，較上年同比增長5417.34%，二者合計占營收比例為49.73%。
2、軌交連接器收入同比下降。公司傳統(tǒng)軌交連接器主要應(yīng)用于動車組、機車、客車等車輛。報告期內(nèi)由于南北車合并導致項目訂單放緩，鐵路車輛邊際需求量的下降，軌交連接器收入比去年下降26.53%。
3、收購翊騰，拓展外延，進軍4C 連接市場。公司是華東地區(qū)消費類電子、通訊、計算機、汽車4C 產(chǎn)業(yè)高精密電子連接器的龍頭，行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢明顯。15 年營收3 億元，凈利7,251 萬元，并承諾16、17凈利不低于8,750 萬元、1.09 億元。
投資建議：收購翊騰，符合公司“立足鐵路連接器，外延拓展市場空間”的戰(zhàn)略。高精密電子連接器市場空間廣闊，未來將成為公司的重要增長級?？紤]此次增發(fā)收購，預計2016-2018 年EPS 分別為0.60 元、0.72 元、0.96 元，作“增持”推薦。
風險提示：傳統(tǒng)鐵路連接器業(yè)務(wù)下滑；4C 連接器市場進展不及預期。
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