>> 方正證券-永新股份(002014)彩印復(fù)合包裝毛利提升，產(chǎn)業(yè)鏈整合保障產(chǎn)品質(zhì)量-160203
| 上傳日期： |
2016/2/5 |
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506KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
李蕤宏 |
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收購新力油墨理順產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)系
公司收購集團旗下新力油墨100%股權(quán)，沿產(chǎn)業(yè)鏈向上進行縱向整合，在減少公司關(guān)聯(lián)交易的同時進行資源優(yōu)化配置，實現(xiàn)對油墨的源頭管控，通過技術(shù)研發(fā)，提高對接彩印復(fù)合軟包裝材料生產(chǎn)效率，保障產(chǎn)品生產(chǎn)質(zhì)量，提升市場競爭力。
包裝行業(yè)整合加速產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)運營模式革新
奧瑞金及一致行動人連續(xù)戰(zhàn)略增持公司股份，產(chǎn)業(yè)資本介入有望整合雙方在塑料包裝及金屬包裝行業(yè)優(yōu)勢，戰(zhàn)略協(xié)同值得期待，且2015 年公司前五大客戶銷售收入占比20.91%，奧瑞金大客戶管理經(jīng)驗有望加快公司新客戶拓展速度。
盈利預(yù)測與估值
預(yù)計2016-2018 年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入20.76 億元、24.20 億元、27.60 億元，實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤2.20 億元、2.57 億元及3.03 億元，EPS 分別為0.68 元、0.79 元和0.93元，對應(yīng)2016-2018 年P(guān)E 分別為24.22 倍、20.79 倍、17.64倍。
維持公司“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：產(chǎn)能投放不及預(yù)期；新增產(chǎn)能盈利低于預(yù)期。
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