>> 方正證券-神思電子(300479)主營業(yè)務保持穩(wěn)定增長，新業(yè)務拓展悄然展開-160224
| 上傳日期： |
2016/2/26 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
趙成 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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但實際情況是，正常經營年份，公司一季度營收相對較少，此后各季度營收逐漸上升，但15 年受通信行業(yè)實名制政策影響，通信行業(yè)市場集中爆發(fā)，公司一二季度營收出現大幅度增長，從而讓市場產生過高預期，放眼全年看，公司業(yè)績處于合理增長區(qū)間內。伴隨通信、人社、醫(yī)療、教育等行業(yè)的爆發(fā)以及證卡與生物特征復合認證終端等升級產品需求的增長，身份認證終端行業(yè)在未來幾年仍將保持較為穩(wěn)定的發(fā)展，公司作為行業(yè)龍頭企業(yè)，主業(yè)業(yè)績將持續(xù)增長。
發(fā)力移動展業(yè)和便捷支付，新業(yè)務拓展悄然展開公司近期開始在銀行移動展業(yè)和便捷支付兩個新行業(yè)發(fā)力。移動展業(yè)符合現代銀行移動辦公和輕型辦公的趨勢，公司與央行軟件開發(fā)中心緊密合作，已開發(fā)出M03 等多款成熟銀行移動展業(yè)產品，可開展除現金業(yè)務外的各類銀行對公對私業(yè)務，目前已成功中標郵儲銀行，樹立起良好行業(yè)標桿。移動展業(yè)在銀行業(yè)尚屬起步階段，市場空間近百億，未來產品還可以向證券，保險等行業(yè)拓展。另一方面，公司以身份認證業(yè)務為基礎和入口，依托多年積累的銀行、政府等良好的外部關系，積極整合資源，向農貿、銀行、社保、醫(yī)療等多行業(yè)提供便捷支付解決方案。移動展業(yè)和便捷支付新業(yè)務未來將有望成為公司利潤新的增長點。
加大研發(fā)投入，保證公司長遠活力
公司近期對組織架構進行了一定的調整，成立神思技術研究院并提升院長為公司副總，凸顯研發(fā)重要性。同時，加大對人臉識別等生物識別技術的研發(fā)投入，未來可能對密碼、鎖具等市場產生顛覆性革命，使公司業(yè)務保持長遠活力。
盈利預測與估值：
暫不考慮公司在新市場布局對業(yè)績所產生的影響，我們保守預測公司2015-2017 年EPS 分別為0.83、1.07 和1.36，對應PE 為102、79、62 倍，處于較高水平，但分析認為公司在新市場成功概率較大，公司業(yè)績將隨之產生較大提升，給予“推薦”評級。
風險提示：身份認證行業(yè)發(fā)展不及預期，新業(yè)務拓展不順利
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