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我們認(rèn)為，伴隨流量經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，公司未來的業(yè)績(jī)有望快速提升。繼續(xù)維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    投資要點(diǎn)：
    夢(mèng)網(wǎng)科技質(zhì)地優(yōu)異，幵表大幅提升業(yè)績(jī)。15 年-16 年夢(mèng)網(wǎng)科技承諾利潤(rùn)分別丌低于1.6 億和2.4 億，15 年受合幵時(shí)間影響，只能部分幵表。16 年夢(mèng)網(wǎng)科技的業(yè)績(jī)將全部幵入上市公司，這也將有力保障公司在16 年的整體業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。
    企業(yè)短信行業(yè)龍頭，營(yíng)業(yè)收入快速提升。作為國(guó)內(nèi)第三方企業(yè)短信的龍頭，公司市場(chǎng)份額快速提升，預(yù)計(jì)企業(yè)級(jí)短信業(yè)務(wù)年增速60%以上。相對(duì)而言，公司客戶集中度更低，議價(jià)能力更強(qiáng)，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，業(yè)績(jī)有望快速增長(zhǎng)。
    流量經(jīng)營(yíng)前景廣闊，成長(zhǎng)空間突破在即。秱勱互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，流量消費(fèi)需求快速提升。公司依托于短信優(yōu)勢(shì)，大力開拓流量業(yè)務(wù)，目前是國(guó)內(nèi)除三大運(yùn)營(yíng)外流量經(jīng)營(yíng)的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。流量經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)的發(fā)展將大幅提升公司的發(fā)展空間。
    平臺(tái)布局著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，整合發(fā)展戰(zhàn)略明晰。夢(mèng)網(wǎng)科技基于運(yùn)營(yíng)商渠道，除大力發(fā)展企業(yè)短信，流量經(jīng)營(yíng)等PAAS 級(jí)業(yè)務(wù)。同時(shí)公司積極布局于音視頻等SAAS 級(jí)應(yīng)用。平臺(tái)級(jí)整合將進(jìn)一步加強(qiáng)公司運(yùn)營(yíng)模式，劣力公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
    繼續(xù)維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為公司戰(zhàn)略清晰，是市場(chǎng)上純正的流量經(jīng)營(yíng)標(biāo)的，投資價(jià)值稀缺。預(yù)計(jì)15-17 年EPS 為0.16，0.38 和0.82 元，對(duì)應(yīng)15-17 年的PE 分別為113x,47x 和21.4x。流量經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展將有力促進(jìn)公司業(yè)績(jī)的快速提升，潛力巨大。給予16 年60 倍PE，目標(biāo)價(jià)22.80。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：流量經(jīng)營(yíng)發(fā)展低于預(yù)期，平臺(tái)整合低于預(yù)期