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    ■一筆好投資：我們認(rèn)為公司此筆投資無論是戰(zhàn)略投資還是財(cái)務(wù)投資均是筆好投資。原因有三：一是從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來看，特材和鋼鐵下游環(huán)節(jié)是未來鋼鐵行業(yè)的主要發(fā)展方向。入股天工股份有利于南鋼股份進(jìn)入鈦材產(chǎn)業(yè)鏈。二是天工股份的控股股東實(shí)力雄厚，現(xiàn)有兩大股東江蘇天工工具有限公司注冊(cè)資本18.1 億元，丹陽(yáng)天發(fā)精鍛有限公司注冊(cè)資本1860 萬美元。三是估值具有吸引力，1.24 元的增發(fā)價(jià)和標(biāo)的物的每股凈資產(chǎn)等同。
    ■投資建議：南鋼股份是地處南京的一家大型聯(lián)合鋼廠，具備一定的區(qū)位優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。公司非鋼產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略清晰，體制機(jī)制較好，布局主體金凱節(jié)能環(huán)保、金益融資租賃和金貿(mào)鋼寶或已開展業(yè)務(wù)或即將設(shè)立到位。此次入股天工股份表明公司資本投資能力較強(qiáng)。公司正在謀劃定增事項(xiàng)，完成后有助于公司戰(zhàn)略落地并提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力。預(yù)計(jì)公司2015 年到2017 年每股EPS 為-0.18 元、0.01 元和0.07 元，維持增持-A 評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)3.6 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：鋼材市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，增發(fā)進(jìn)展慢于預(yù)期。