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    ◆點評：
    哈爾斯與上海國際主題樂園有限公司及配套設計有限公司簽訂合約，標志著迪斯尼將委托哈爾斯生產(chǎn)印有迪斯尼授權(quán)卡通人物的真空器皿在全球6 個迪斯尼樂園園區(qū)（含上海）及直營門店進行銷售。
    2014 年現(xiàn)有的5 個迪斯尼樂園入園人次共計1.07 億次，根據(jù)我們前期的測算，上海迪斯尼樂園開園后，預計年入園人次將達到3000 萬（一期）。
    我們認為目前很難量化分析此事件對哈爾斯2016 年盈利的具體影響，但顯然哈爾斯的迪斯尼系列真空器皿具備入園資質(zhì)以及上海迪斯尼開園將導致公司的主業(yè)營收加快增速以及提升毛利率，考慮到哈爾斯2015 年銷售凈利率大致5%-6%，因此我們認為公司未來的業(yè)績增長具備很強的彈性。
    2 月3 日，公司以1610 萬瑞士法郎收購SIGG100%股權(quán)，我們認為夏季的水具對公司主業(yè)是有益的補充，與此同時，公司通過收購SIGG 具備了以自有品牌向高端水具市場挺進的扎實基礎。在國家大力發(fā)展體育事業(yè)，以及今年歐洲杯和奧運會輪番上演的事件驅(qū)動下，我們認為SIGG 的收購對公司后續(xù)的業(yè)績成長亦將構(gòu)成有力支撐。
    當前股價對應公司2016、2017 年P(guān)E 分別為82 倍、55 倍，考慮公司目前市值54.6 億，在迪斯尼主題概念里屬于小市值標的，具備一定的稀缺性，同時主業(yè)的成長想象空間放大，且業(yè)績具備連續(xù)高成長性的預期，給予“增持”評級。
    ◆風險提示：迪斯尼授權(quán)真空器皿訂單量低于預期。