>> 川財證券-大連國際(000881)-民用核技術(shù)撬動萬億藍海市場,新資產(chǎn)注入任重而道遠-160310
| 上傳日期： |
2016/3/11 |
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來源： |
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作者： |
王傳曉 |
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據(jù)重組報告書，中廣核核技術(shù)作為目標公司的直接或間接控股股東，承諾2016 年至2018 年，除深圳沃爾以外其余六家目標公司每年度經(jīng)審計的合并報表的凈利潤合計數(shù)分別不低于3.01 億元、3.81 億元、4.73 億元。
大連國際成民用核技術(shù)第一平臺，成為中國非動力核技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)跑者。核動力是“核領(lǐng)域的重工業(yè)”， 核技術(shù)則是“核領(lǐng)域的輕工業(yè)”。
核動力目前在國內(nèi)的核電領(lǐng)域已取得了長足的發(fā)展，而民用核技術(shù)應(yīng)用方面則還處于起步階段。核技術(shù)應(yīng)用作為橫斷技術(shù)，與國民經(jīng)濟制造業(yè)領(lǐng)域近三分之一的細分行業(yè)有關(guān)。民用非核動力核技術(shù)可從事輻射加工、輻射聚合、輻射交聯(lián)、材料的輻射改性等相關(guān)產(chǎn)品，還運用于大功率電子加速器、放射性同位素生產(chǎn)裝置及同位素制品等項目。目前我國核技術(shù)的應(yīng)用領(lǐng)域主要是以輻照交聯(lián)電纜為代表的材料改性行業(yè)，在此基礎(chǔ)上衍生出電子加速器制造、改性高新材料、輻照加工服務(wù)等高附加值、高技術(shù)細分業(yè)務(wù)單元等。非核動力技術(shù)應(yīng)用市場遠遠大于核動力市場，醫(yī)學(xué)診療、環(huán)保三廢處理、農(nóng)業(yè)育種、工業(yè)監(jiān)測、資源勘探等多個行業(yè)領(lǐng)域，非核動力技術(shù)都有待深度開發(fā)。
民用核技術(shù)領(lǐng)域萬億藍海市場，成為公司新的利潤爆發(fā)點。發(fā)達國家核技術(shù)市場占到國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%-4%。目前我國國民生產(chǎn)總值超過60多萬億元，按比例存在2 萬億左右的市場規(guī)模，而核技術(shù)市場開發(fā)僅幾千億，增長空間巨大。
投資建議：
公司2015 年全年的業(yè)績預(yù)警為虧損8.1 億元-8.2 億元，較2014 年同比大幅下降1179.68%-1193.01%，新資產(chǎn)的注入帶來業(yè)績改善，但要彌補原有業(yè)務(wù)業(yè)績“黑洞”實現(xiàn)扭虧還有待時間驗證。短期我們建議投資者謹慎關(guān)注。
風(fēng)險提示：
民用核技術(shù)應(yīng)用開發(fā)低于預(yù)期。
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