>> 廣發(fā)證券-道氏技術(shù)（300409）極其優(yōu)質(zhì)的“技術(shù)平臺+資源整合平臺”， 蓄勢將發(fā)-160314
| 上傳日期： |
2016/3/14 |
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| 1439KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王劍雨，郭敏 |
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總體而言，我們認(rèn)為公司是極其優(yōu)質(zhì)的“技術(shù)平臺+資源整合平臺”，發(fā)展前景極其廣闊。詳細(xì)論述，請閱正文。
加大研發(fā)投入，品種類不斷更新，引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)潮
公司不斷加強(qiáng)陶瓷技術(shù)革新、升級換代及研發(fā)設(shè)計(jì)。2015下半年研發(fā)的滲透墨水已取得突破性進(jìn)展，滲花墨水可使拋光磚亦能充分展現(xiàn)出色彩鮮艷、立體感強(qiáng)等特性，將引發(fā)一場拋光磚的裝飾革命；該產(chǎn)品將是公司未來幾年的主要利潤來源之一。
瓷磚行業(yè)市場巨大，龍頭企業(yè)直接受益集中度提升
目前國內(nèi)釉面材料產(chǎn)值約500-700億元，但行業(yè)較為分散。環(huán)保趨嚴(yán)、產(chǎn)能優(yōu)勝劣汰及品牌意識增加等因素，將加速行業(yè)洗牌。道氏技術(shù)作為行業(yè)龍頭將充分受益集中度提升；同時，公司收購江西宏瑞新材料，布局陶瓷另一重要區(qū)域，將促進(jìn)公司市占率加速提升。
以商業(yè)保理為切入點(diǎn)，進(jìn)軍供應(yīng)鏈金融
公司擬投入3億資金用于商業(yè)保理業(yè)務(wù)，通過為陶瓷行業(yè)上下游企業(yè)提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，在一定程度上解決目標(biāo)客戶的融資難題，增加客戶粘性；同時，有望取得陶瓷行業(yè)金融服務(wù)領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢，提高綜合實(shí)力，協(xié)同主業(yè)快速發(fā)展。
預(yù)計(jì)15-17年業(yè)績?yōu)?.58、0.94和1.29元/股，維持“買入”評級；
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)低于預(yù)期，新產(chǎn)品開拓低于預(yù)期。
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