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展望2016 年，我們認(rèn)為車燈市場(chǎng)空間仍舊廣闊，公司處于穩(wěn)定發(fā)展階段，前景持續(xù)可期。
    夯實(shí)研發(fā)實(shí)力，布局前沿技術(shù)研究
    公司車燈業(yè)務(wù)技術(shù)逐漸突破，AFS 大燈已經(jīng)配套廣汽傳祺GS4 前裝市場(chǎng)，ADB大燈研發(fā)進(jìn)展順利。在車燈外，為了緊跟汽車行業(yè)技術(shù)發(fā)展，提升技術(shù)研發(fā)實(shí)力，星宇于2015 年底提出“汽車電子和照明研發(fā)中心”項(xiàng)目建設(shè)，規(guī)劃了新的研究課題和方向。我們認(rèn)為汽車電子和汽車智能化有望成為公司新的戰(zhàn)略重點(diǎn)方向。
    實(shí)體穩(wěn)健發(fā)展，資本運(yùn)作值得期待
    在星宇車燈主業(yè)穩(wěn)健發(fā)展之際，公司提出公司債（擬發(fā)行不超過(guò)7.5 億元）和非公開(kāi)發(fā)行股票（融資15 億元）預(yù)案，發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)與資本市場(chǎng)的互動(dòng)，助力公司發(fā)展。我們認(rèn)為公司2015 年以來(lái)，呈現(xiàn)出明顯加快發(fā)展布局態(tài)勢(shì)，資本運(yùn)用對(duì)公司產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)的作用值得期待。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    經(jīng)濟(jì)大幅放緩可能汽車行業(yè)產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)不能達(dá)到預(yù)期并向零部件蔓延；原材料價(jià)格的大幅波動(dòng)對(duì)公司盈利能力造成沖擊。
    穩(wěn)健增長(zhǎng)可持續(xù)，維持“買入”評(píng)級(jí)
    我們認(rèn)為星宇是汽車零部件穩(wěn)健增長(zhǎng)標(biāo)的，受益于新客戶的拓展和產(chǎn)品升級(jí)，公司車燈主業(yè)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；公司夯實(shí)主業(yè)，圍繞車燈技術(shù)升級(jí)，布局智能車燈新產(chǎn)品；公司加快資本市場(chǎng)運(yùn)作，助力轉(zhuǎn)型發(fā)展，公司在汽車電子和智能汽車布局值得期待。我們預(yù)測(cè)16/17/18 年的EPS 為1.42/1.71/2.08 元（暫不考慮定增）。考慮到公司汽車電子和汽車智能化業(yè)務(wù)或有望加速，我們維持公司“買入”評(píng)級(jí)。