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    銷售費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比提升較為明顯：四季度單季度毛利率28.81%，同比下降0.86%，凈利率0.68%，同比下降5.97%；銷售費(fèi)用率16.74%，同比上升2.15%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率-2.38%，同比上升1.66%，主要是新并購(gòu)子公司真真老老公司銀行借款利息支出增加233.85 萬(wàn)元以及銀行定期存款利息收入減少471.02 萬(wàn)元所致。
    浙江地區(qū)快速擴(kuò)張，成為公司第二大銷售區(qū)域：公司產(chǎn)品以禽肉產(chǎn)品為基礎(chǔ)，畜肉產(chǎn)品為重點(diǎn)，向其他農(nóng)副產(chǎn)品進(jìn)行延伸，2015 年?duì)I業(yè)收入中禽肉、畜肉、米制品占比53.25%、15.81% 、13.41%。公司加快市場(chǎng)開(kāi)發(fā)和門(mén)店拓展力度，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模和市場(chǎng)占有率，2015年在浙江地區(qū)的發(fā)展最為迅速，實(shí)現(xiàn)銷售收入1.62 億元，較2014 年增長(zhǎng)了21.52 倍，收入占比14.06%，成為銷售收入排名第二的地區(qū)。傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)區(qū)域江西、廣東、福建穩(wěn)定發(fā)展，分別實(shí)現(xiàn)銷售收入6.59 億元、1.56 億元、0.85 億元，同比增長(zhǎng)-1.90%、5.37%、13.08%。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)16-18 年EPS 為0.50 元、0.55 元、0.63 元（調(diào)整后），對(duì)應(yīng)PE 為56 倍、51 倍、45 倍，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：終端需求大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)。