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營(yíng)業(yè)利潤(rùn)10,883.00 萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)11.02%；歸屬于母公司凈利潤(rùn)12,797.54 萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)15.99%。2、16 年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)3800 萬(wàn)元-4550 萬(wàn)元，去年同期盈利3790.69萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)0.25%-20.03%
    公司今年平板業(yè)務(wù)改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，清庫(kù)存和上市費(fèi)用等事項(xiàng)在15 年處理完畢，預(yù)計(jì)一季度有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)告上限，下半年產(chǎn)品發(fā)力將是收獲季節(jié)。公司去年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，存貨減少713 萬(wàn)元，同時(shí)計(jì)提存貨跌價(jià)損失5763萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流2.72 億元。公司將低端及滯銷的芯片產(chǎn)品處理完畢，今年將是輕裝上陣的一年。
    車載產(chǎn)品、家庭娛樂(lè)將是公司未來(lái)發(fā)展核心方向，新智能硬件對(duì)應(yīng)下游細(xì)分市場(chǎng)巨大，募投項(xiàng)目從芯片到模組將增厚利潤(rùn)。從公司的募投項(xiàng)目公告可以看出公司未來(lái)將從芯片向模組進(jìn)軍，整體產(chǎn)品營(yíng)收和利潤(rùn)規(guī)模將做大。在下游細(xì)分市場(chǎng)，智能音響、智能玩具、智能家電等改造空間大，整體解決方案有望加速行業(yè)改造，同時(shí)與終端、內(nèi)容、互聯(lián)網(wǎng)廠商合作，未來(lái)產(chǎn)品的粘性增加！
    智能汽車將是今年甚至未來(lái)5 年的行業(yè)發(fā)展方向，公司提前研發(fā)布局，將大有作為。汽車的通信協(xié)議未來(lái)基于何種頻段及技術(shù)目前尚未統(tǒng)一，但是公司提前布局基帶技術(shù)，彌補(bǔ)技術(shù)空缺，在加大投入的情況下，我們預(yù)計(jì)將有能力面對(duì)不同應(yīng)用場(chǎng)景。
    投資建議：在美國(guó)對(duì)中興限制等事件的催化下，我們預(yù)計(jì)芯片國(guó)產(chǎn)化的過(guò)程將加速，全志作為 A 股中芯片設(shè)計(jì)龍頭，維持買入-A 評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)140元，長(zhǎng)期推薦！智能汽車、智能硬件等多項(xiàng)產(chǎn)品今年有望進(jìn)入放量周期，芯片新產(chǎn)品階段性周期的量?jī)r(jià)起升和毛利率將是今年業(yè)績(jī)有力支撐基礎(chǔ)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新品研發(fā)銷售不達(dá)預(yù)期。