>> 興業(yè)證券-理工監(jiān)測（002322）預中標點評：水質(zhì)空氣齊發(fā)力，成就監(jiān)測新龍頭-160317
| 上傳日期： |
2016/3/18 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
汪洋 |
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1）兩個億級大單落地：公司公告全資子公司尚洋環(huán)科預中標臺州市100 個點位氨氮、總磷、高錳酸鹽指數(shù)7 年的有效數(shù)據(jù)，總金額1.01 億元（占2015 年總收入的23%）。后期建設(shè)站點可采用跟標的方式，采購價格與本次單站點中標價一致。后期建設(shè)站點增加可能會給公司帶來深遠影響。10 月中標1.35 億北京大氣監(jiān)測訂單；訂單集中釋放，業(yè)績無憂。2）行業(yè)采購模式創(chuàng)新，直指數(shù)據(jù)準確性和有效性：環(huán)境監(jiān)測部門從采購設(shè)備向采購數(shù)據(jù)模式轉(zhuǎn)變，有利于提高數(shù)據(jù)準確率，降低采購成本；利好尚洋環(huán)科等監(jiān)測技術(shù)強，資金實力強的公司。3）浙江省五水共治，水質(zhì)監(jiān)測急劇擴容：2013 年11 月，浙江省委十三屆四次全會首次提出五水共治。具體實施方案：十百千萬治水大行動；15 年投資額348 億元。五水共治大背景下，杭州試點末端水在線監(jiān)測需求成倍增加，市場急劇擴容。4）尚洋環(huán)科水質(zhì)監(jiān)測龍頭：尚洋環(huán)科圍繞環(huán)境監(jiān)測，深入布局硬件、軟件、運維。
目前省級以上的站點一共將近1500 多個，公司建立700 多個站，占50%以上的市占率。15~17 年盈利承諾達到0.38/0.468/0.6 億元。
8 月管理層完成換屆，治理結(jié)構(gòu)理順；整合完成重新出發(fā)。公司董事兼副董事長余艇、董事兼總經(jīng)理張鵬翔、董事兼副總經(jīng)理趙勇辭職。同時，朱林生、沈習武、萬慧建、劉笑梅擔任董事。其中，朱林生、沈習武、萬慧建均為此前增發(fā)收購博微新技術(shù)和尚洋環(huán)科的交易對方，增發(fā)完成后各持有理工監(jiān)測2003、1079、401 萬股股份。劉笑梅是公司實際控制人之一。此次董事會換屆，置入資產(chǎn)原股東進入管理層，優(yōu)化了公司的治理結(jié)構(gòu)，有助于在上市公司層面發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，利于業(yè)務(wù)拓展和業(yè)績釋放。
投資建議：維持增持評級。預計15 到17 年實際凈利潤1.1 億、2.2 億、2.8 億。
目前公司市值70 億元。優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入完成、管理層人事整合完成；尚洋環(huán)科大氣監(jiān)測業(yè)務(wù)實現(xiàn)重大突破，五水共治帶來業(yè)績彈性。公司目前在手現(xiàn)金9.1億元，沒有有息負債；如箭在弦，環(huán)保轉(zhuǎn)型加速。維持增持評級！風險提示：水環(huán)境治理低于預期
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