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    高端LED 品牌商，國(guó)際頂級(jí)體育賽事技術(shù)提供商。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為L(zhǎng)ED 應(yīng)用產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及相應(yīng)專(zhuān)業(yè)服務(wù)，研制的LED 顯示產(chǎn)品被多次應(yīng)用于世界杯、歐洲杯等國(guó)際頂級(jí)體育賽事，在全球建立了高端、專(zhuān)業(yè)的品牌形象。公司有望利用國(guó)外的賽事服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合公司在設(shè)備、技術(shù)、服務(wù)上的優(yōu)勢(shì)，積極拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，目前已經(jīng)為2015 深圳國(guó)際馬拉松、重慶2016 中國(guó)足協(xié)超級(jí)杯、海南2016 中國(guó)青少年高爾夫未來(lái)之星明星賽等賽事提供服務(wù)。未來(lái)，公司將通過(guò)技術(shù)+服務(wù)進(jìn)一步擴(kuò)展國(guó)內(nèi)體育賽事領(lǐng)域，有望成為國(guó)內(nèi)體育賽事領(lǐng)導(dǎo)者。
    46 號(hào)文件加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)，攜手福特寶、中智華體推進(jìn)體育產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略。目前國(guó)內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)受到政策、消費(fèi)升級(jí)等利好，行業(yè)展現(xiàn)出前所未有的爆發(fā)力，在整體規(guī)模及商業(yè)開(kāi)發(fā)程度方面都有很大提升空間。公司與福特寶合作，切入足球LED 領(lǐng)域，加速拓展國(guó)內(nèi)體育市場(chǎng)。同時(shí)與中智華體合作，推進(jìn)場(chǎng)館改造，目前已參與上海交大體育館改造等項(xiàng)目。未來(lái)將以設(shè)備租賃、體育場(chǎng)館改造和運(yùn)營(yíng)為切入點(diǎn)，大力發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)。
    股權(quán)激勵(lì)授予完成，彰顯信心。公司限制性股票激勵(lì)計(jì)劃已于2 月29 日完成授予，激勵(lì)對(duì)象包括董事、高管及核心骨干共168人，授予價(jià)格為5.20 元/股。解鎖考核目標(biāo)為2016-2018 年凈利潤(rùn)分別不低于4000/4300/4600 萬(wàn)元，彰顯管理層信心。
    盈利預(yù)測(cè)和估值。公司的LED 訂單與賽事舉辦頻率密切相關(guān)，2015 年由于賽事舉辦較少，訂單需求不足，導(dǎo)致公司收入與凈利出現(xiàn)較大比例的下滑。今年將舉辦四年一屆的歐洲杯和奧運(yùn)會(huì)，并且隨著國(guó)內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展，公司在賽事LED 技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位將逐步顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)今年業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)，15-17年凈利潤(rùn)分別為2100/4100/4400 萬(wàn)元，EPS 分別為0.09/0.19/0.20元。16 年體育行業(yè)平均估值為88 倍，鑒于公司有外延并購(gòu)預(yù)期和通過(guò)LED 切入體育領(lǐng)域的入口，給予16 年80XPE，給予增持評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。LED 項(xiàng)目訂單減少、體育產(chǎn)業(yè)布局不達(dá)預(yù)期等