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其中天然氣銷售額4.44 億元，同比增長109.5%。
    2016 年一季報(bào)業(yè)績預(yù)告：歸屬于上市公司股東的凈利潤為618 萬元~803.4 萬元，同比增幅在0~30%區(qū)間。
    投資要點(diǎn)：
    天然氣業(yè)務(wù)收入大增，帶動(dòng)公司業(yè)績高增長。2015 年公司主營收入和利潤高增長受益于天然氣業(yè)務(wù)。上海佳豪子公司沃金2015 年天然氣銷售額為4.44 億元，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入同比大增109%，公司利潤超預(yù)期。隨著不斷地深入整合，天然氣業(yè)務(wù)與公司自身天然氣運(yùn)輸、船舶制造和運(yùn)營等業(yè)務(wù)產(chǎn)生了一定的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，未來聯(lián)動(dòng)效應(yīng)有望放大。
    此外，2015 年3 家游艇業(yè)務(wù)相關(guān)子公司合計(jì)虧損1954 萬元，維持2014年的虧損狀況，繼續(xù)攤薄業(yè)績。未來若游艇業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)剝離，公司將減虧近2000 萬，占2015 年凈利潤比為35%。截止2015 年底，公司船舶與海洋工程設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)在手訂單為1.69 億元，船舶工程總承包業(yè)務(wù)在手訂單為15.47 億。根據(jù)在手訂單，我們預(yù)判上海佳豪傳統(tǒng)主營船舶與海洋工程設(shè)計(jì)、承包業(yè)務(wù)2016 年仍將維持良好運(yùn)營、業(yè)績穩(wěn)定。
    公司著眼未來，提前儲(chǔ)備清潔能源技術(shù)、布局新能源產(chǎn)業(yè)鏈。公司提前儲(chǔ)備清潔能源板塊業(yè)務(wù)，打造新能源產(chǎn)業(yè)鏈，在天然氣基礎(chǔ)技術(shù)、銷售、運(yùn)輸、天然氣船舶設(shè)計(jì)和制造等方面均已經(jīng)完成布局。當(dāng)前石油價(jià)格處于低位，“油改氣”減少運(yùn)船舶運(yùn)輸成本效果不明顯，市場開拓緩慢。2015 年12 月，交通運(yùn)輸部印發(fā)了《珠三角、長三角、環(huán)渤海（京津冀）水域船舶排放控制區(qū)實(shí)施方案》，首次設(shè)立船舶大氣污染物排放控制區(qū)，控制船舶硫氧化物、氮氧化物和顆粒物排放，為全面控制船舶大氣污染奠定基礎(chǔ)。未來隨著國家重視環(huán)保，更加嚴(yán)格的政策出臺(tái)，清潔能源將成為趨勢。不久的將來，公司天然氣板塊的布局將成為公司新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。
    上海佳豪收購特種裝備龍頭——金海運(yùn)，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)入軍輔船新領(lǐng)域。金海運(yùn)在軍方采購目錄中屬于獨(dú)家供貨商，占據(jù)特種裝備行業(yè)的龍頭地位。憑借多年的軍方資源積累和掌握的新材料、新技術(shù)，金海運(yùn)仍將長期獨(dú)占多個(gè)特種裝備市場。當(dāng)前，上海佳豪與金海運(yùn)簽署合作協(xié)議，共同成立“金海運(yùn)防務(wù)裝備研究院”。上海佳豪深厚的船舶設(shè)計(jì)和制造技術(shù)有望在軍輔船領(lǐng)域發(fā)力，傳統(tǒng)船舶業(yè)務(wù)將尋找到新的高增長點(diǎn)。金海運(yùn)并入后，公司主要利潤將來自軍工業(yè)務(wù)，成為典型的民參軍企業(yè)。此外，上海佳豪與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)簽署設(shè)立“佳豪瑞業(yè)”軍工防務(wù)并購?fù)顿Y基金的合作框架協(xié)議，彰顯公司未來將主營軍工防務(wù)的決心。
    金海運(yùn)的特種裝備具有稀缺性，我們看好公司的未來，上調(diào)盈利預(yù)測維持“買入”評級(jí)。未來軍品業(yè)務(wù)有望帶動(dòng)公司業(yè)績高增長，軍輔船、新材料、特種裝備等前景廣闊。金海運(yùn)承諾2015 年~2017 年業(yè)績2.87 億，我們預(yù)計(jì)金海運(yùn)2016~2018 年業(yè)績?yōu)?.21、1.51、1.87 億元。未合并報(bào)表，估計(jì)2016~2018 年EPS 為0.36、0.51、0.61 元，對應(yīng)的PE 為68、48、40 倍。并入金海運(yùn)，合并報(bào)表預(yù)計(jì)2016~2018 年EPS 為0.56、0.74、0.91 元，對應(yīng)的PE 為43、33、27 倍。上調(diào)盈利預(yù)測，維持“買入”評級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：船舶制造業(yè)持續(xù)惡化風(fēng)險(xiǎn)；軍品業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢。