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公司自成立以來(lái)專注于運(yùn)用信息技術(shù)提供軌道交通機(jī)務(wù)運(yùn)用安全相關(guān)的技術(shù)和解決方案，為軌道交通提供更安全、更高效的營(yíng)運(yùn)保障。主營(yíng)業(yè)務(wù)包括軌道交通運(yùn)營(yíng)仿真培訓(xùn)系統(tǒng)、機(jī)車車輛車載監(jiān)測(cè)與控制設(shè)備、機(jī)車車輛整備與檢修作業(yè)控制系統(tǒng)。每個(gè)細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域，公司均有較高的市場(chǎng)占有率（1/3 以上），其中軌道交通運(yùn)營(yíng)仿真培訓(xùn)系統(tǒng)市占率更是達(dá)到一半以上。
    增資司姆泰克，進(jìn)軍消費(fèi)級(jí)VR 市場(chǎng)。司姆泰克是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的主題娛樂(lè)文化創(chuàng)意公司，立足本土資源的同時(shí)引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)的主題娛樂(lè)行業(yè)的技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)，為客戶提供從設(shè)計(jì)到制作的一體化的解決方案，成功案例包括迪斯尼樂(lè)園夢(mèng)幻世界項(xiàng)目和寶藏灣項(xiàng)目等大型主題娛樂(lè)項(xiàng)目。公司過(guò)去在軌道交通運(yùn)營(yíng)仿真培訓(xùn)系統(tǒng)領(lǐng)域積累了大量VR 的核心技術(shù)，包括在動(dòng)感仿真、視景仿真等領(lǐng)域均有明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和先發(fā)優(yōu)勢(shì)，疊加司姆泰克在文化創(chuàng)意領(lǐng)域的豐富經(jīng)驗(yàn)，有望實(shí)現(xiàn)VR 技術(shù)的跨行業(yè)變現(xiàn)。
    布局牽引與控制產(chǎn)業(yè)打開主業(yè)成長(zhǎng)空間。根據(jù)中國(guó)城市軌道交通協(xié)會(huì)等行業(yè)數(shù)據(jù)測(cè)算,2015 年~2020 年全國(guó)軌道交通牽引與控制系統(tǒng)(含備品備件、獨(dú)立件)年均需求量約100 億元(含地鐵、有軌電車、輕軌)。公司IPO 募投項(xiàng)目前瞻布局牽引與控制系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，有望打破目前國(guó)外廠商的技術(shù)壟斷的行業(yè)現(xiàn)狀，實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)國(guó)有化替代，充分受益于軌交行業(yè)的高速增長(zhǎng)。
    投資建議：此次增資司姆泰克是公司正式進(jìn)軍消費(fèi)級(jí)VR 市場(chǎng)的第一步，后續(xù)繼續(xù)拓展VR 行業(yè)應(yīng)用的預(yù)期強(qiáng)烈，我們看好公司在VR 領(lǐng)域未來(lái)的發(fā)展。預(yù)計(jì)公司2015-2016 年EPS 分別為 1.14 元、1.50 元。首次給予買入-A 評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)90 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。